<P><FONT size=5>GS 高华证券-消费电子：从中国消费品行业的需求增长中获益</FONT></P>
<P><FONT size=5>-01.22     3页    　　中文</FONT></P>
<P><FONT size=5> 销量增长将带动行业增长<BR>我们认为中国空调行业为投资者提供了从中国消费品行业的需求增长中获益的良好渠道；我们认为空调行业的投资机会好于彩电行业，因为前者拥有更好的盈利能力和净资产回报率，当前的行业整合也提供了很好的支撑。同时，我们预计外销的稳定增长和二线和三线城市消费的稳定上升将维持该行业的增长势头</FONT></P>
<P><FONT size=5></FONT></P><FONT size=5> <BR></FONT>