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做空机构Muddy Waters，中文称“浑水公司”，取自中国成语浑水摸鱼，是华尔街有名的股票做空机构。浑水公司最近一年因连续揭发中国概念股的造假丑闻而声名鹊起。“猎杀”流程是首先发布关于该公司的负面分析报告，造成股价大跌，吸引监管部门的注意，介入调查，后被投资人提起集体诉讼。截止目前，浑水公司“攻击”过包括分众传媒在内的7家中国概念股（在美上市的中国公司），4家惨遭退市或暂停交易。其中标志性的战役是“猎杀”中国的新能源企业大连绿诺。它曾发布报告详述绿诺财报中有不存在的客户以及伪造数据，随后绿诺股价从15美元左右开始跳水，直至被纳斯达克摘牌，前后只有23天。
浑水的做空报告来自独立调查，曾让嘉汉林业市值在两个交易日中蒸发了32.5亿美元浑水公司盯上分众传媒之前，这家调查机构最大的质疑对象是市值70亿美元的嘉汉纸业。浑水曾在2个月时间内成立包括会计、法律、财务和制造业背景的10人调查团队奔赴五个城市，聘请4家律所作为外部顾问，最终形成了长达39页的做空报告。他们的调查宣称嘉汉纸业存在夸大资产、伪造销售交易，诈骗了数十亿美元的资金等劣迹，并给予“强烈卖出”的评级。报告面世当天，以全球排名第四的对冲基金神话保尔森（Paulson & Co.）作为大股东的嘉汉林业的股价下跌64％，公司市值在两个交易日中蒸发了32.5亿美元，标准普尔也于8月调低其信用评级。
通常浑水公司会花大量的时间和精力调查一家可疑的在美上市公司，然后在网站上发布看空报告。公司创办人布洛克表示，“人们一直在向我揭发这些公司，我只做了其中的十五分之一。如果研究持续地表明公司有问题，我们最后会做一个报告。我所有的研究都是独立进行的。”
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Muddy Waters Initiating Coverage on ONP – Strong Sell - June 28, 2010.rar
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