要点：

Ø CPI在第四季度出现明显的上升，特别是12月CPI同比从11月的1.9%上升到2.8%的水平，食品价格的大幅度上涨是导致CPI上升的主因。而食品上涨的主要动力来自蔬菜、猪肉和粮食价格明显上涨，而不仅仅是粮食本身。

Ø 我们不认为蔬菜在07年未来几个月还会大幅度推升食品价格。但粮食价格在短期内可能有所上涨，但暂时看不到持续大幅度上涨的动力。猪肉价格的上涨周期可能持续到07年第三季度，进而对CPI构成明显影响。

Ø 我们认为07年全年CPI会在2.5%左右。在2月和3月甚至可能达到3％的水平。从维持通货膨胀预期稳定来看，存在一定的加息要求。