目录
1.  机械行业总体运行状况分析 .................................................................................................................. 7
1.1  固定资产投资增速回归平稳，行业景气度持续回落 ........................................................................................ 7
1.2 2012 年机械行业面临多重挑战 ............................................................................................................................ 9
1.3  机械行业投资策略 .............................................................................................................................................. 12
2.  工程机械：景气回落，2012 年看下半年 ........................................................................................... 13
2.1 2011 年工程机械行业运行前高后低 .................................................................................................................. 13
2.2 2012 年水利和保障房建设带动行业需求 .......................................................................................................... 14
2.3 2012 年行业增长看下半年 .................................................................................................................................. 15
2.4  投资策略 .............................................................................................................................................................. 18
3.  石油钻采设备：技术驱动成长 ............................................................................................................ 20
3.1  油价维持高位，行业持续景气 .......................................................................................................................... 20
3.2  行业成长原动力在于技术突破 .......................................................................................................................... 20
3.3  公司长期持续成长靠技术扩散 .......................................................................................................................... 22
3.4  新的需求增长点——页岩气开发 ...................................................................................................................... 24
3.5  三大技术成长路径指明投资方向 ...................................................................................................................... 24
4.  煤炭机械：成长前景确定   估值水平处于历史低位 ........................................................................ 25
4.1  煤炭为主的能源消费结构短时间不会发生改变 .............................................................................................. 25
4.2  过去十年我国经济的快速发展带动我国煤炭产量的增长 .............................................................................. 26
4.3  未来我国煤炭机械会继续保持较高的增速 ...................................................................................................... 27
4.4  我国煤炭机械的发展方向 .................................................................................................................................. 29
4.5  龙头煤炭机械公司估值处于历史低位 .............................................................................................................. 30
5.  智能制造装备：引导装备制造业升级 ................................................................................................ 31
5.1  智能制造装备承接装备制造业升级的重担 ...................................................................................................... 31
5.2  机床行业下游需求下滑，产品结构急需调整 .................................................................................................. 32
5.3  工业机器人及自动化装备将受益于制造业升级 .............................................................................................. 34
5.4  智能制造装备：挖掘受益于制造业升级的优质企业 ...................................................................................... 36
6.  航天军工：看好长期发展  短期事件驱动 .......................................................................................... 37
6.1  高端装备制造的先行者， “十二五”期间发展空间广阔 ................................................................................ 37
6.2  关注行业中短期板块的行情催化剂 .................................................................................................................. 39
6.3  关注业绩增长稳定、受益产业变革且具有重组预期的公司 .......................................................................... 40
7.  船舶海工：造船业绩尚未见底，关注海工配套设备 ........................................................................ 42
7.1 2011 年造船业订单萎缩，业绩下滑 .................................................................................................................. 42
7.2  造船行业展望：行业最差的时候尚未到来 ...................................................................................................... 43
7.3  海洋工程短期关注配套设备 .............................................................................................................................. 45
7.4  集装箱：2011 年量价前高后低，2012 年下半年恢复 .................................................................................... 46
7.5  投资策略 .............................................................................................................................................................. 47
8.  铁路设备：未来四年行业保持增速 20%较为确定 ........................................................................... 47
8.1  铁路基建投资回复正常，基建行业增速放缓 .................................................................................................. 47
8.2  动车组需求刚起步 .............................................................................................................................................. 50
8.3  铁路货车需求蕴藏巨大爆发潜力 ...................................................................................................................... 53
8.4  城市轨道交通可能成为拉动“十二五”基建投资的新标的 .......................................................................... 55
8.5  投资策略：配置动车组和铁路货车龙头企业 .................................................................................................. 56
基础件行业： “十二五”期间，技术创新是主基调 .......................................................................... 57
9.1  收入增速下滑，毛利率趋稳 .............................................................................................................................. 57
9.2  《 “三基”产业十二五规划》促行业技术创新 ................................................................................................ 58
9.3  投资策略：关注技术上将获得突破的企业 ...................................................................................................... 59
  内燃机行业：增速回落，节能减排成焦点 ...................................................................................... 60
10.1  内燃机行业运行态势 ........................................................................................................................................ 60
10.2  行业投资策略：寻找更节能更清洁的引擎 .................................................................................................... 60
  制冷空调设备 ....................................................................................................................................... 61
11.1  制冷设备应用广泛，行业繁荣发展 ................................................................................................................ 61
11.2  投资机会及逻辑 ................................................................................................................................................ 62
  重点公司估值水平及评级 .................................................................................................................. 64
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