<BR><STRONG>出版单位：银河证券<BR>出版日期：2007-01-30<BR>报告名称：中国联通(600050)：营销分离引致分拆传言判断<BR>文件格式：PDF<BR>文件页数：7页<BR><BR>内容简介：<BR>日前，中国联通全国的销售体系开始被拆分为GSM网络和CDMA网两个销售体系。我们认为这并不是联通开始分拆的标志。我们仍旧认为联通分拆，特别是近期分拆的可能性不大。联通本次进行营销渠道调整，更可能的动机是在战略上为自己在未来的3G市场中创造一个较好的营销环境。退一步讲，如果近期分拆的可能行很大，联通根本不必先进行营销分离，完全可以到时一步到位，也免得市场传言四起，导致军心不稳。资本市场对本次联通的行为反映有点过渡。<BR>假如联通按照市场上流传的C网出售给中国电信，然后携G网与中国网通合并，目前的市场定位是不是支持公司股价再次大幅度上涨？我们的结论是否定的，至少是中性的，分拆与合并导致的业绩提升目前市场已经得到了反映，不再支持股价大幅度上涨…………<BR><BR></STRONG> <BR>