参加CAIA一级考试的经历和心得
一、CAIA一级考试经过
CAIA是指Chartered Alternative Investment Analyst。我参加CAIA考试有如下原因：
1、我最开始是从我的一位同班同学哪里知道CAIA的。她今年三月份通过了CAIA的二级考试。她认为CAIA考试和CFA考试内容重复得比较少，从学知识的角度是一个好的选择。
2、我参加了今年6月的CFA一级考试以后，希望能够系统地考虑一下金融认证的问题。通过比较，我认为CFA、CAIA和 FRM是比较有价值，而且是适合我需求的认证。我希望能够利用自己在学校里读书，能够全日制准备的机会，尽量考一下这些证书。一边工作一边考试的辛苦我是 不想再尝试了。
3、我希望以后能够进入Investment的相关行业。在这个行业里，Hedge Fund的工作是大家所梦寐以求的；即使不能进行Hedge Fund，了解Hedge Fund的工作方式和它们所使用的各种复杂的Strategies，对于以后的职业发展也会有所帮助。或者简单的说，我对这方面的知识感兴趣，所以想学， 通过考证书来学，可以提高单位时间的产出效率，同时一个证书在雇主面前胜过千言万语。
我用的教材是Schweser Study Notes for the September 2007 CAIA Exam Level I，一共三本，两本Notes（分别是338页和317页），一本Sample Exam，包括四套题目（一次考试包括两套题目，所以是两次考试的题目）。
CAIA考试是上机考试，每年3月和9月各有一次考试。以9月考试为例，从9月10日到21日是exam window，你先在CAIA网站上注册考试、付费，然后在Pearson VUE网站上预约exam window中的某个时段去考试。
预约完考试以后，我从7月下旬开始准备，还是用我准备CFA一级的方法，快速浏览，但没有背诵记忆。这样两本Notes各花6 天，一共12天看完了。然后我就去忙别的事情了。到了9月份因为事情要处理，在考前还有4天的时候，再开始准备（后来发现，自己是太掉以轻心了）。因为时 间比较紧，我就看前两本Notes的每章节后面的Key Concepts以及Concept Checker里自己曾做错的题目（其实没有做错的题目更基本，可能更重要）。这样，花了两天时间，把两本Notes也算扫了一遍。然后开始做 Sample Exam，因为Sample Exam是分成不同Section的，比如Quantitative Methods部分、Real Estate部分、Private Equity部分等。先完整做了一套题目，然后看每部分的正确率。正确率比较差的部分，如Private Equity等部分，就把这几套题目都做了；正确率比较高的部分，比如说Quantitative Methods部分，就少做一点。
由于我看书是在一个多月以前，Notes的很多内容都只有模糊的印象了，做的实在是比较艰难，但是也没时间想这些了。还剩下半 天的时候，我拿了最后的一套题目练速度。我发现飞快地做一套题目大概需要70分钟，正确率也差不多有70%，我想这个速度应该是够了。最后做了从CAIA 网站上下载的Sample Questions for CAIA level I，觉得也比较简单，都是一些很直接的概念题。这样复习一共花了16天时间。
在考试那天，我怀着“英雄含笑上刑场”的心情去了考场。
考试是分成两个Session，每个Session 2个小时，各100道题目。两个Session中间有个optional break，你可以选择休息一下，最长不超过30分钟。Pearson/VUE考试中心的管理比Prometrics要严格得多，进出考试房间都要按指 纹，搞得跟边境检查似的。
考试题目出来以后，我发现和Sample Exam的风格有所不同。Sample Exam里有一些计算题，而概念题都是很直接的，只要记得书上的内容就会做了。而实际考试中计算题只有很少的几道，其他都是概念题，而这些概念题都不是太 直接，大多绕了点小弯。由于我完整地看Notes是一个多月以前的事情了，很多东西都不记得了，很多题目没有把握。没办法，只有尽自己的力做了。
考试完了以后，心里还是有些郁闷，一个别人说是很容易的考试，自己却发现不是那么容易，也不知道是考试变难了，还是自己努力得不够。不过， 我又安慰自己，吃一堑，长一智，以后在学习方法和努力程度上有提高就可以了。而且，人不是在失败中的收获更大吗？于是，做好了心理调整的我很高兴地回家 了。
到了10月9日，成绩公布，我通过了，Pass Rate是72%，这样高的通过率也很符合急于扩张的CAIA的心态（所以，朋友们，干什么都要赶早啊）。成绩倒不是太理想，7个section，5个大 于70%，有两项在50%到60%之间。不过没关系，我不是说了吗，下回注意就可以了^_^。
二、CAIA一级考试心得
1、CAIA考试相关网站
CAIA是一个很新的证书，在网上很难找到相关的资料。
Hedge Fund Forum，这是我在网上看到的唯一一个讨论CAIA考试的网站，还包括一些关于Hedge Fund工作的有用信息。
2、对考试、教材、复习方法的评价
对考试的评价
很新的考试，知道的人不多，不过可以学到东西，有没有前途不知道。CAIA一级考试还是比较基本的，考的都是些 Concepts和Facts。有兴趣了解考试内容的朋友可以从CAIA网站下载Study Guide和Required Readings。另一方面，Hedge Fund Industry这些年的发展非常快，但有些学者指出，由于市场的机会（比如套利的机会）只有那么多，Hedge Funds的performance和发展可能会减缓，当然这只是一家之言。我们在评价CAIA证书效能的时候也要考虑行业的发展前景。最后，通过考试， 可以增加对Hedge Fund的了解，CAIA协会也会定期给你发一些关于行业动态和培训机会的电子邮件，自己也会自然地关注这个行业，简单说就是和这个行业有了一个接触点。
对教材的评价
对于Schweser Notes的作用而言，我认为应该有个合理的预期。我因为在准备CFA一级的时候，对Schweser Notes有很好的印象，所以这次对它抱有很大的期望。但是这次感觉CAIA Notes比CFA Notes要粗糙一些。这也可以理解，用的人少，自然投入的精力就少。有些章节很不好懂。比如讲Hedge Fund规避注册的法律法规的部分，我读了好几遍，也做了笔记，但就是理不清楚脉络。当时我手头没有Anson的Handbook of Alternative Assets，我也不知道原书是不是好懂一些。当然，公平地说，Schweser Notes在浓缩考试内容，并按照内容，Key Concepts， Concept Checker的方式组织起来，能够大大提高我们学习的效率，对于考试复习来说，特别是对于CFA一级和CAIA一级考试来说，是足够了。虽然看了 Notes，我们知其然而不知其所以然，但这两个基于concepts and facts的考试也只要要求我们知其然，考试的题目也大多是concept and facts的直接应用。
不过从学习知识的角度来说，如果我们想知其所以然，想理清来龙去脉，想真正学懂，还是需要看原书、看好书。可以有三种方式：平时看原书，然后考试的时候用Notes突击；或者考试（简单的考试）的时候用Notes蒙混过关，然后看原书把自己掌握的内容串起来、巩固起来、运用起来；或者Notes结合原书慢慢看，慢慢学。
简单地说，不论我们的出发点是学习自己感兴趣的知识，还是拿证找工作，最后的结果都应该是知识也掌握了，证书也有了。此外，对于Schweser出的Sample Exam和Practice Exam，大家要把它看成对知识的巩固，而不是对真题的模拟。考试的题型、难度和Schweser的样题肯定会有一定的不同，某些考试甚至有很大的不同。最好的方法还是用历届真题备考。
对复习方法的评价
我在准备这次考试中犯了一些错误，导致了复习效果的不理想。最大的问题是复习得太早了，复习的时候也没有记忆重要的concepts and facts，到了考试的时候，都忘光了。为了行文简洁，我以这种形式来说：如果我有机会再考一次CAIA一级，我会怎么准备。
如果离考试时间还早，我会拿一本Anson的Handbook of Alternative Assets，自己慢慢看。选择这本书，一是因为它是CAIA一级的主要required readings，二是因为在Hedge Fund Forum看到的一个帖子。论坛的版主在London的一个fund of hedge funds工作。有人问他如果想进入hedge fund，应该看什么书，他推荐要反复看Anson的这本书。对于其他的required readings，大家有兴趣的话，也可以看看。然后大家决定自己备考的schedule，是part time还是full time准备，喜欢短时间高强度突击还是喜欢一天看一点，细水长流。就我而言，我会用20天的full time的时间准备，然后看Notes，重要的concepts and facts一定要记忆，做真题和Schweser的样题。考试之前要休息好，以一颗平常心对待。考试并不难，加上这么高的通过率，实在没有什么可以紧张 的。
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