东方证券--中国A 股：大幅调整点评—2007 泡沫化生存，注意安全

01.31 5页

􀁺 2007 年1 月31 日沪综指早盘开于2926.075点，全天报收于2786.335 点，下跌144.227 点，跌幅4.92%；深成指报收于7632.938 点，跌幅7.62%；创出近期的单日最大跌幅。
􀁺 但是从短期来看，短期快速上涨，甚至透支了大半年的空间，给市场带来估值水平的矛盾：当前市场如果以上市公司06 年业绩来衡量，市场整体的估值水平（剔除亏损）06 年PE 为31倍；如果考察07 年动态PE，市场总体为25倍，再考虑内外所得税并轨、新会计准则实施、大股东注入优质资产等制度性因素，市场的总体估值水平似乎还处于合理区间