irving 朋友,谢谢介绍的网站,初步看了一下,hedge fund, 我是处学者,请教irvingy朋友:

粗略看了一下它的return的统计,好象过去年时间的平均return都很普通(10%左右,甚至更少 p.a.),只是equity curve比较平滑的感觉.

这个感觉对吗? hedge fund 就那样的rerurn 吗? 还是我看错了?

[此贴子已经被作者于2007-2-9 12:02:57编辑过]

期待中.....

1. 最好能有简单的,具体的,各个stragegy的return等等的统计数据.

2. 最好指出一下(个人投资者)如果要运用此策略的话,是否能实施,如果能,要如何实施.

谢谢

差不多就是这样了，对冲基金已经连续几年这样了。当然不排除RenTec这种超级的大牛，但是像他那样的还真不好归类，当初的LTCM也一样。现在对冲基金多如牛毛，把整个金融市场的volatility都压低了，不如十几年前赚钱多其实不奇怪。而且对冲基金可以不披露信息，所以实际没有报出来的数据可能还要差一些。

楼主可以看看这片，讲得比较全面

谢谢大家给我提供的信息，真的很感谢，我再好好的看看，当我搞清楚了以后一定发到这个上面，和大家分享一下。呵呵

楼主提出: analyse the role of hedge funds within global financial markets

要是讲 Role 的话,估计应该除了按理论说出可能对financial markets那些地方产生了影响,而且要指出对各个要素的影响程度.在不知道(也许没可能知道)各种strategy的整体规模的情况之下,怎么讲,大概都逃不出纸上谈兵,自娱自乐吧.

但如果把各种strategy的要点吃透,按照目前市场上一般人可以access到的data 和 instruments,讨论如何来模拟实施,并对各策略的具体实施(历史数据或真实数据)的投资效果进行对比,同时也对比相应的benchmark(如果有的话)等进行检验研究,如果有条件,对策略进行不断的,继续的追踪,会是个有意思的题目,因为它起码比较全面地描述了已知的这些策略的近期的有效性.

我是个初学者,但按我现在的学习到的水平的感觉,觉得结论也许会是类似这样:

过去5,6年数据来看,这些 hedge fund 的策略,投资基本没办法胜大盘(Buy & Hold Strategy).但更长的时间如何或它是否有其它的作用,我就不知道了.

以上是我到目前的认知,希望各位能继续发表意见.

[此贴子已经被作者于2007-2-10 13:59:58编辑过]

就想你提出的，这个题目是要好好的，深入研究已下hedge fund strategy，但是我对the role of hedge funds with global financial market的理解是，要指出他的作用，也就是说在全球的金融市场里hedge funds所以其的好的最用，和不好的做用，（也就是它的好处或坏处）还有他对全球经融市场的影响，这是我的理解不知道对不对，请大家指点。

对"作用"理解是基本一样的,好的作用，不好的作用,关键是除了自己"想想" 以外,你没办法通过数据做实证呀,因为反应"对全球金融市场的影响"的数据,一般你不知道怎么拿,也许也根本就你一般拿不到呀.

也是我上面所说的 : 自娱自乐 的意思了。

当然,这里包含了一个我个人的信念: 没有现实数据的支撑(跟现实世界脱节的或无法验证)的研究,做不做都无所谓,都会是些无关要紧的东西.

[此贴子已经被作者于2007-2-11 13:57:37编辑过]

上面的朋友说，没有数据就无法得到支撑，但是我想说的是the role of hedge funds，我想不是必须得到数据才可以写的吧。我写了一些，请评价。

hedge funds is to reduce volatility and risk and deliver positive returns to investors under all market circumstance。

They have allowed better risk diversification within portfolios and a better transfer of risk across portfolios.

hedge funds have significantly contributed to provide market liquidity and enhance the price discovery process.

Hedge funds could also contribute to macroeconomic crises by enabling the protracted build-up and rapid unwinding of asset price misalignments。

hedge funds play an increasingly significant role in credit and capital markets, and the implications for formal and informal bankruptcy procedures.

既然你已经不是在通常意义上的,科学研究的, 目的范畴, 那回答你上面的问题变成需要:

(也请问你自己,也请问问那个叫你写的老师) 解答两个问提.

1. 第三者和你本人,凭什么去说你写的"好","不好"; "对" 与 "错".

2. 你写来干什么? 为什么要花精力去想，去写?

回答后,你的困惑就应该很容易回答了.

[此贴子已经被作者于2007-2-14 13:27:05编辑过]

写这篇文章的主要目的是看对这hedge funds知识的掌握和理解。

清楚地回答了一个。这个目的可以把所有的hedge funds 有关的论述，重新抄过来，整理一下，就很好解决了。

还有一个问题呢？

我也正在找这方面的材料,这是谢谢各位了!

虽然操作上不一定如此,但是理念上
Hedge Fund 追求的是 与 Market Return 的 无关性 （little correlation）

R = a + b x Rm

也就是 高 alpha , 低 beta

同时 R 高于 同档次低风险的产品 如 Fixed Income

从而获得更好的 Sharpe Ratio

10% 可能不如 S&P, 但是考虑风险系数以后， Hedgefund 的 Sharpe Ratio 要高一些

Hedge Fund 的策略可以分为以下几类：

Directional (Equity Long/Short, Long Only, Short Only, Market Timing)
Undirectional (Market Neutral)
Arbitrage (Relative Value Arbitrage, Merger Arbitrage, Convertible Arbitrage, Fixed Income Arbitrage)
Global Macro
Distressed Debt
Fund of Hedge Fund

大约11种

有一个Hedge Fund 的博客，里边的日志你可以去看一下，或许对你有点帮助。

China Hedge Blog,http://chinahedge.bokee.com/