<P><FONT size=5>申银万国：金融股能否挽狂澜于即倒 </FONT></P>
<P><FONT size=5>02.05  １０页    pdf</FONT></P>
<P> </P>
<P> <BR></P>
<P><FONT size=4>土地增值税政策和管理层对违规资金的调控成为市场调整的导火索，“正反馈环”被打破。不断入场的增量资金把市场估值抬升到合理的极限，政策再次成为诱发调整的导火索。1月16日颁布的清算房地产增值税政策使得地产板块大幅下跌，部分重仓房地产的基金出现净值下降。心理脆弱的投资者开始过度反应，可能进行了大规模赎回，促使这些基金被迫减仓。指标股的下跌进而引发了其他基金的净值下降，并遭遇净赎回，这些基金也被迫全面减仓。这引发了市场指数的进一步下跌，加快资金外流。1月16日以来，沪深300成分股跌幅快于其他股票，基金重仓的地产、银行和钢铁更是居跌幅前列</FONT></P>