平安证券：2007年宽松的流动性支持资本市场扩张

—市场化取向将成为流动性调节的主导

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目 录
一、 2007 年市场资金量分析 3
1． 2007 年外贸顺差难以有效减少 3
2． 贸易顺差增长预期带来的增量资金 5
3． 外资流入对市场资金的贡献至少维持现状 5
4． 储蓄分流将保持惯性增长 5
5． 市场流动性 6
二、 现行货币政策操作空间变窄 7
1． 数量型货币政策调控预期 —— 对当前的流动性收缩力度有限 7
2． 利率政策变化预期 —— 有小幅加息空间 8
3． 汇率政策预期 —— 期间波幅有可能加大，渐进升值取向不变 9
4． 市场化手段 —— 流动性调节的必由之路 11
三、 现阶段证券市场是吸收过多流动性的较好途径 10
1． 金融体系改革的深化将对资金流动发生长期影响 10
2． 证券市场扩容是吸收多余流动性的较好途径 11
四、 结论 11