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chengzhifu2013：

同意你的看法，即关于可转债（简称CB）定价的书和文章是不多见。我对CB定价也颇有兴趣，因为CB定价是综合能力的体现（即完整的模型应考虑股价的随机模型，无风险利率的随机模型和信用风险的随机模型，至少3个随机因子）。但我所见的文章不多，值得研读的简述如下：

1. 首先要提：T&F(1998)模型, 以作者命名，即Tsiveriotis and Fernandes (1998)。其实Hull那本名著pptions, futures and other derivatives, 简称"OFOD")的第5版（27.6节）在介绍CB定价时介绍的就是T&F1998模型。特点是方便易懂，用二叉树就能算。我觉得缺点：利率是常数，仅用一个常数credit spread来考虑信用风险。这个T&F(1998)模型现在在实务中还很常见。

2. 然后，注意到Hull那本OFOD，从第6版起（如第7版的26.4节）在介绍CB定价时介绍另一个模型。特点还是方便易懂，用二叉树就能算。用了一个（常数）违约密度来考虑信用风险出现的随机性（即变成2个随机因子），当然缺点：利率是常数。不过Hull从第6版起舍弃T&F(1998）模型用这个模型，应该是这个模型好过T&F(1998)吧（大概是因为升格成2个随机因子了吧）。

3. 我只在一本名为Credit Risk: Pricing, Measurement, and Management（作者：Duffie和Singleton）的
书见过其提到似乎是完整的模型（我所谓完整，就是同时考虑股价的随机模型，无风险利率的随机模型和信用风险的随机模型），第9.3节，题为“A Simple Convertible Bond Pricing Model”，用一般的BS模型对付股价，用CIR模型对付无风险利率，又用了（常数）违约密度来考虑信用风险出现的随机性。同时，又额外增加一个CB发行方行为因素（即不是最优化地行使CB中的call option，而是发行方是否行该权也是个随机变量，注：其例子的CB有个发行方持有的call option，即发行方赎回权）。一下子变成个4因子模型。当然，我不觉得第4个（发行方行为因素）值得考虑。但至少我开头说的3个基本因子都有了。我觉得缺点：计算很困难，我花了9牛2虎之力用Monte Carlo计算了很久，才算出这个CB的价值（似乎结果与书中例子差不多，但书中用其他方法）。

除了这些，未见过有其他需要值得研读的模型，见过多是：既不“完整”（即未考虑3个基本因素）又比上述第1、第2个难算的模型。

不知你是否见过更多？有何分享？

    你说的已经很到位了，我了解的也就这些。不过关于三因素模型中的各个因子的经典假设还可适当放宽，进而得到更接近现实情况的模型。比如股票的几何布朗运动假设可以放宽为ou或levy等扩散形式；利率可以尝试应用更为新近的HW、BDT等模型，当然也可以试试高次样条模拟的效果；信用风险可以适当拆分，如按发行人的违约行为至少可以分为恶意违约和非恶意违约（通常情况下这两种违约的分布并不一致，可参见相关文献）。
     祝节日快乐，好运！

同意！也祝中秋国庆快乐！

谢谢分享哈

楼主 新年好，缺的是P443  不是 P433 哦 ，麻烦抽空再上传一次吧，谢谢@@