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筑设备公司的首席执行长很少会说这样一句话：在美国的明显增长对于抵消中国增长放缓绰绰有余。但卡特彼勒(Caterpillar)首席执行长奥伯赫尔曼(Doug Oberhelman)在该公司一季度财报中就是这么说的。

一季度利润同比增长29%的卡特彼勒并不是唯一抱怨中国疲弱需求的公司。巴西铁矿石生产商淡水河谷(Vale)报告显示，今年头三个月来自中国的收入同比下降接近12%，和其他因素一道造成净利润下降44%左右。

联合技术公司(United Technologies)旗下的领先电梯生产商奥的斯(Otis)报告显示，由于中国市场今年开局不利，新设备订单同比下降了9%。原因就在于中国一季度新房开工量的下降。当楼房建得不多的时候，电梯的需求也就不多了。

但消费领域情况要好一些。苹果今年头三个月在亚太地区的销售收入达到去年同期的两倍多，大放异彩。iPhone 4S在中国推出是其中的一个关键因素。在其他花费上，中国消费者仍然觉得肯德基(KFC)母公司百胜餐饮(Yum Brands)好吃得要舔手指。该公司部分门店一季度销售收入同比增长14%。

中国投资的放缓存在周期性的一面。当ZF解除房地产调控措施，推土机、铁矿石和电梯的需求就会回升。

但一季度业绩的鲜明反差提醒人们，中国需求的结构正在变化。在过去，挖铁矿石是从中国经济增长中获利的最佳途径。在将来，挖消费者钱包也许会一样有效。