关于债券利率的一个表述，看到过很多次，一直不理解

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收藏 2012-05-08

when short term rates are below the foward rates utilized by bond prices, the investors who invest in longer term investments will tend to outperorm investors who roll over shorter term investments.
这句话到底怎么理解啊？

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addnox

2012-5-8 12:25:09

yield curve roll-down是一个债券投资策略。YC的横坐标是maturity而非时间。假设YC不随时间变化的话，随着时间越来越接近到期日，收益率应该向YC的左下移动（假设斜向上的YC），并意味着coupon rate不变的情况下yield减少，这样债券价格会上升。
而这个过程虽然不利于还没有购买债券的投资者，却对已经持有债券的人是有利的。如果只是购买短期债，并在到期时roll over到另一个短期债上，虽然可以避免价格的大幅变动（短期债duration低，受利率上升影响小），但是收益率却过低