基金一哥王业伟在离职华夏之际，说中国股市不适合散户投资，我想这里面可能有以下原因。

如果以04年股改为一个时间段的话，之前市场主要由散户和基金构成，股改后市场引进有了新的力量------管理层所持的股份或者大股东股份，可以全流通。虽然这个解禁是在之后若干年逐渐放出，经过多年的消化，基本都实现了全流通。这个变化使得大股东或管理层，这个最接靠近公司的力量，所掌握的信息等同于内幕。他们所掌握信息之全面性和及时性不是基金能够达到的，更不是散户能获取的。在这个市场环境中，基金可以大手笔介入公司，进入董事会，才有可能与高管掌控的股权打个平手。

第二个变化是更高政府层面参与市场的金融机构，如中金、中投、汇金，直接属于国务院管辖，他们参与了这个市场，那么相比之下，前几股力量无论如何也比不上宏观决策的信息所蕴含的巨大价值了。另外一直参与市场弄点口粮的险资，在基金未成市场主力前，可以大块吃肉。基金上来后，分食了险资的盈利，但基金也不得不付出七成仓位给市场托底的代价。这种基金制度安排实质上让险资旱涝保收，因为市场一旦跌至基金保底仓位之下，险资拿到的是血淋淋的低风险筹码。基金眼睁睁看着的浮亏，必然自救，险资从而轻松实现无风险套利。因此从市场力量来看，散户不论从信息（宏观的由“三金”把持了，微观的大股东掌握了），还是从绝对规模上，都是处于弱势地位。散户基本已经光荣的完成了历史使命----参与和培育这个市场，让这个市场看起来生机勃勃，不至于成为死水一潭，以维持为国内企业融资脱困的“光荣使命”，以血的代价为国家作出了巨大贡献。


在散户使命终结之际，市场力量内部不能内讧，即“三金”公司与险资，都是不能亏的，那么牺牲的只有基金了。在基金全行业亏损3年后，市场还能指望散户出力那真是侮辱了他们的智商。好在新加坡、韩国、日本养老基金，还有配额不断增加QFII，在郭主席的忽悠下蜂拥而至，鹿死谁手我们拭目以待。