股市会崩盘吗
在一个经济体系正常的情况下，股市有可能崩盘吗？这要看回答者怎么认识股市。一般的经济研究者都会认为不可能崩盘，因为经济体系健康，股市怎么会崩盘呢？我认为在经济体系健康的情况下，股市仍然有可能会崩盘。股市是个货币循环运动的游戏，这个游戏有它自己的规则。从这个意义上讲，即使一个国家的经济体系健康，该国的股票是有可能要崩盘的。股票崩盘不是由于经济出现了什么问题，当然，股票的崩盘会影响经济的健康运行。
从理论上讲，股票属于分配的范围。一个股票，它的价格可以是1，也可以是10或者100。一种资产值不值钱，要看这种资产在谁手里。如果某种资产在穷人手里，这种资产一般不会太值钱，如果某种资产在富人手里，这种资产就会比较值钱。价格是由人的需求级次决定的，股票的价格也不例外。
设某个国家的股票市值为10万亿，由于股价的上涨，该国股票的市值可以上升到100万亿或1000万亿。股票的价格由人的需求级次决定的，而人的需求级次不存在真实而言，它取决于R（P）和C（P）之间的比值。如果这个比值大于一，股票的价格就一直上升，一直升到你不相信的程度。相反，如果这个比值小于一，就一定下降，降到你不相信的程度。随着股票价格、市值的上升，银行存款、贷款会同时上升，这时，市场上的钱会越来越多，出现所谓的流动性过剩。流动性过剩是资产价格上涨的结果，而不是原因。
根据银行存款 + 现金 = 银行贷款 + 外汇占款 + 黄金占款，如果不考虑现金、外汇占款、黄金占款，银行贷款会增加银行存款，银行存款反过来增加银行贷款。当股票的价格上涨10倍，或者100倍时，在利率不变的情况下，股票的资金成本会上升10倍，这时，货币的发行者会由于贷款的增加利息收入也会增加。这些利息成本就是股票价格下跌的基本动力，这个动力会慢慢变大，最终使股票价格下跌。
我们国家的股票，从998点升到3000点，是不是牛市，当然是。未来我们国家的股票会升还是会跌，我的判断是跌，一年内跌到2000点以下，2年内跌到1200点以下。等跌到1200点以下时，会再次大升，升到5000点到8000点之间，然后，出现金融危机和经济危机，到那时，我们国家会再次检讨我们的市场经济政策。
股票一方面是买卖对象，另一方面是影子货币，这两种职能决定任何股票市场都会出现所谓的泡沫，都会出现崩盘。股票崩盘的方式在不断改变，它崩盘的基本规则没有改变。这几天香港的股票跌了2000多点，原因就是对冲基金在拆仓。由于日圆的利息很低，为了套利，对冲基金先借日圆，再沽空日圆买入港元，再用港元买入香港的股票。现在有超级大户发现了对冲基金的行踪，对冲基金的麻烦就来了，超级大户拼命买入日圆，使日圆几天的时间就从一美圆对121日圆升到115日圆。注意的是，对冲基金进行的是MARGIN买卖，它可以放大20倍。假定放大20倍，日圆升1%，对冲基金就纸上赔20%，就会要求补仓，否则就要平仓。这时相反的过程就出现了，先卖股票，用卖股票的钱去平沽空日圆的仓。
把这几天港股的下跌归于对冲基金拆仓肯定有虚假的成分，因为期指大户要赚钱会利用一些市场现象制造消息的，这个我们国家的股票市场也一样。所以，做股票的朋友，一定不要相信市场上的消息，它的背后是有动机的。我猜测对冲基金在贼喊着贼，其实，沽空期指的也是对冲基金。
作为影子货币的股票，它数额的大小决定它的价格。股票的价格越高，影子货币就会越多，它可以转换为更多的货币，更多的货币会放大人的需求级次，使股票的价格继续上升，最终到某个价格以后下跌，并每过一段时期出现一次崩盘。