Ethic 那道题个人认为在这道题里考的是由于用了自己之前的表现没有得到允许所以违反了。不过，我认为如果现在的投资方法改变和之前的不同，没有向客户披露，应该也属于Misrepresentation了。

第七题： 用的是bond-yield-plus-equity premium的方法，就是long term yield bond rate(10 years or 20 years)+equity premium. 我想楼主可能是混淆了另一种方法：risk free rate + 5种premium (liquidity, maturity, default, tax, 还一个忘了) +equity premium.

谢谢,第七题的那个公式是在哪里有的?
因为所有看书都是只有5种premium的版本.
不加那些premium是因为他说的是bond-yield plus equity-premium么?

原版书Volume3 第41页。5个premium在第38页

主要是5个premuim那个公式，主要是求risky bond的公式。那个公式的名字就叫做Fixed-Income Premiums，所以不能用来求equity吧大概。毕竟equity premuim已经包含了default premium, 但equity premium 应该还反映了除default以外其他的风险。这个道理有点像是Yardeni model 对于Fed model的改进，Yardeni加入了对于equity premium的考虑，改进了Fed，但由于Yardeni用的是Moody's A grade bond作为风险考虑，这只能表示Default部分，不是equity premium的全部，所以这个也是Yardeni的disadvantage之一,这是我个人的理解，详细的你可以看书上equity那章的relative value的部分。

  你也是今年考吗？你太牛了！肯定能通过！