5月28日讯 瑞信亚洲区首席经济分析员陶冬发表报告称,中国为应对经济放缓而出台的刺激措施规模可能将高达2万亿元,是2008年刺激规模的一半。报告称,政府刺激行动将有助于经济增速反弹，本季度经济增长率可能放缓至7%甚至略微更低水准。

　　温家宝已经承诺要把稳成长放

在更加重要的位置，此前公布的中国4月贸易和内需数据都低于预期,促使经济学家纷纷下调对经济增长的展望。陶冬指出,政府措施可能有助于推动经济增长率在下半年回升到8%-8.6%区间。

　　报告表示,刺激政策将有助于止住经济和投资成长下滑的局面,但或不足以出现2009年式的反弹，在融资方面,中央政府可能扮演更大的角色,而2009年的刺激时期,地方政府几乎完全依赖银行贷款。

　　报告认为,中国央行今年余下时间可能每个季度下调银行存款准备金率50个基点,并且不排除6月进行一次额外的下调，央行还可能将基准贷款利率下调25个基点,但基准存款利率不调整。

　　私募：今年有中级反弹行情

　　基金经理视点

　　5月中旬以来，胶着的行情是上半年行情的终结？还是又一轮低吸的机会？上周末，第六届好买财富管理峰会暨广州分公司成立大会上，部分知名私募认为，如果宏观经济和流动性拐点都出现的话，一波中等级别的反弹行情就值得期待。

　　(记者吴倩)

　　“后面3至5个月，A股会迎来一波震荡向上的反弹行情，但是否会演化为反转行情，需要半年之后才能判断。”展博投资副总经理易晓明指出，对今年的市场比较乐观，首先，宏观经济会出现阶段性见底的拐点；其次，流动性虽然不会像2009年特别宽松，但是会好过去年。如果宏观经济和流动性拐点都出现的话，一波中等级别的反弹行情就值得期待。

　　国内最大的阳光私募公司之一的重阳投资合伙人沈斌认为，今年有中级行情的机会，是一个底部逐渐抬高的过程。

　　欧债问题已预期充分

　　沈斌称，从去年年底2130点起，中级行情有30%的空间，现在我们的基金已经涨了10%多，我觉得后面还有空间。现在大家讨论最热烈的是希腊的债券危机，市场已经充分预期。这里我们可以大胆地预测一下，也许在希腊危机解决那一天，无论是退出不退出，市场就是一个非常重要的点，也有可能是一个非常好的机会。

　　大盘4月涨5月跌的走势考验着投资者的选股能力。从整体持股效果来看，半数私募重仓股二季度以来跑赢大盘。4月以来，可交易的77只被私募基金重仓持有的股票平均涨幅为7.82%，领先于同期上证指数7.84%的涨幅，其中有39只跑赢大盘，占比50.65%。

　　对今年的投资机会，沈斌指出，价值投资理念将深入人心，投资风格将会发生转换。因此，有核心竞争力的优势企业有望今年带来显著的结构性投资机会。

　　沈斌透露，目前，主要关注内需和与内需投资相关的行业和上市公司。

　　易晓明认为，房地产政策微调带来的房地产行业估值修复性机会，成为市场上涨的主线。3G应用、智能电视、云计算、节能环保等领域确定成长又具备想象空间的上市公司，医药、消费领域具备估值优势和盈利超预期的品种具投资机会。

　　提防经济增速下滑超预期

　　对今年A股市场面临的潜在风险，易晓明认为，主要包括短期经济增速下滑超过预期，反弹的持续性会低于判断；房地产销量得不到支撑；A股估值水平进一步下移等。

　　沪指放量涨1.19%收复半年线 水泥股飙涨

　　两市早盘双双低开，在酿酒，券商，船舶制造等板块持续拖累下两市迅速下行，深成指一度创月内新低。随后在铁路基建，水泥建材等板块强势推动下两市股指企稳回升。临近午盘，酿酒等板块由绿转红，两市一举翻红。午后沪指震荡走高，一改早盘持续低迷姿态，沪深两市涨幅双双扩大，沪指已经重上半年线，深成指已大涨逾2%，截止收盘沪指报2361.37点，涨27.82点，涨幅1.19%，成交量867.4亿元。深成指报10104.1点，涨219.41点，涨幅2.22%。成交量715.7亿元。

　　板块方面。水泥行业早盘再次走强，终盘飚涨7.09%，位居涨幅榜榜首。环保行业走势强劲，收盘涨3.36%，位列涨幅榜第三位。近日发改委核准一批重大钢铁建设项目。建设内容为炼铁、炼钢、轧钢及公辅配套设施。借此，钢铁行业走势抗跌，收盘涨2.60%，居涨幅榜第四位。此外，汽车类、建筑建材和煤炭行业等板块强于大盘；医疗器械、电器行业和陶瓷行业等板块弱于大盘。

　　数据显示，两市资金净流入过亿的板块有7个：水泥建材（8.14亿），机械行业（7.05亿），工程建设（6.31亿），钢铁行业（3.09亿），房地产（2.15亿），化工行业（1.94亿），煤炭（1.48亿）。两市资金净流出过亿的板块有5个：电子元件（-2.66亿），券商信托（-2.29亿），家电行业（-1.19亿），医药行业（-1.13亿），电子信息（-1.09亿）。

　　数据显示，两市资金净流入过亿的股票有10只：海螺水泥（2.52亿），中联重科（1.63亿），澄星股份（1.49亿），宏达新材（1.19亿），三一重工（1.19亿），中国水电（1.18亿），鼎立股份（1.17亿），山西三维（1.13亿），铜陵有色（1.08亿），六国化工（1.02亿）。

　　分析人士表示，工业企业利润数据不佳，令股市开盘后走势一度低迷，但在受益于政策的建筑建材、铁路等板块涨势带动下，市场人气回升；不过重大项目投资的规模及效果不确定，仍需进一步观察；短线关注沪指能否站上2400点。

　　中金公司表示，在上述分析大背景下，认为市场未来短期仍然面临一定的压力，A 股市场探低2300点的可能较大。但是，我们认为市场整体区间震荡的大格局并未改变，“不会太好也不会大坏”是我们对2季度A股市场的总体判断。如果A股探低至2300点以下且两市成交量进一步萎缩至总和不到千亿的时候，我们认为反倒可能给投资者提供一个逢低介入的机会。

　　五矿证券认为，A股近期走弱，主要受外围市场大幅波动影响造成的恐惧心理所致，自2132点以来的上升行情，其趋势尚未改变，这种属于上升初期的波动是极其正常的，不必恐慌。随着外围因素影响的逐步弱化、国内扶持政策力度不断加大、基本面持续改善，即便“红五月”落空，接下来的行情未必不会有惊喜。

　　消息面:

　　记者近日从多省发改委相关人士处获悉，根据国家发改委传达的精神，交通、能源、水利等成为近期加快重大项目审批的重点领域。

　　不过，在钢铁产业结构调整的前提下，总投资超过1300亿元的多个钢铁项目成为近期最引人关注的获批项目。

　　外围市场：

　　希腊、西班牙、意大利、葡萄牙和爱尔兰等国的多家银行出现挤兑苗头，让投资者感到担忧。就在此时，评级机构再次添乱，让欧洲银行业烦上加烦。标准普尔上周五调降了西班牙5家银行的评级，并对西班牙经济和金融系统所面临的风险提出警告。

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