OECD Economic Outlook 2011

TABLE OF CONTENTSEditorial: Seeking a Durable Recovery for All . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7Chapter 1. General Assessment of the Macroeconomic Situation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11Overview . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 12Forces acting on OECD economies . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 15Growth prospects. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 31Policy responses and requirements . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 54Chapter 2. Development in Individual OECD Countries . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 79United States . . . . . . . . . . . 80Japan . . . . . . . . . . . . . . . . . . 85Euro Area . . . . . . . . . . . . . . 90Germany . . . . . . . . . . . . . . . 95France . . . . . . . . . . . . . . . . . 99Italy . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 104United Kingdom. . . . . . . . . 109Canada . . . . . . . . . . . . . . . . 114Australia . . . . . . . . . . . . . . . 119Austria. . . . . . . . . . . . . . . . . 122Belgium . . . . . . . . . . . . . . . . 125Chile. . . . . . . . . . . . . . . . . . . 128Czech Republic . . . . . . . . . 131Denmark . . . . . . . . . . . . . . 134Estonia . . . . . . . . . . . . . . . . 137Finland . . . . . . . . . . . . . . . . 140Greece. . . . . . . . . . . . . . . . . 143Hungary . . . . . . . . . . . . . . . 146Iceland . . . . . . . . . . . . . . . . 149Ireland . . . . . . . . . . . . . . . . 152Israel. . . . . . . . . . . . . . . . . . 155Korea . . . . . . . . . . . . . . . . . 158Luxembourg . . . . . . . . . . . 161Mexico . . . . . . . . . . . . . . . . 164Netherlands . . . . . . . . . . . . 167New Zealand . . . . . . . . . . . 170Norway . . . . . . . . . . . . . . . . 173Poland . . . . . . . . . . . . . . . . . 176Portugal. . . . . . . . . . . . . . . . 179Slovak Republic . . . . . . . . . 182Slovenia . . . . . . . . . . . . . . . 185Spain . . . . . . . . . . . . . . . . . . 188Sweden . . . . . . . . . . . . . . . . 191Switzerland . . . . . . . . . . . . 194Turkey. . . . . . . . . . . . . . . . . 197Chapter 3. Developments IN Selected Non-member Economies. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 201Chapter 4. Medium and Long-term Developments: Challenges and Risks. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 225Introduction and summary . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 226The impact of the crisis on potential output. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 228Key features of a stylised long-term scenario . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 228Public finances . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 231The risks of stagnation . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 242Chapter 5. Persistence of High Unemployment: What Risks? What Policies? . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 253Introduction and main findings . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 254Labour market outcomes and the concerns moving forward. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 257Policy options to accelerate the return to work . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 274Lessons from the crisis . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 281Chapter 6. Getting the Most Out of International Capital Flows . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 287Introduction and summary . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 288Main factors shaping global financial integration . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 290The role of policies in limiting the risks associated with financial globalisation . . . . . . . . . . . . . . . 299Conclusions: the role of policies in making the most of global financial integration . . . . . . . . . . . . 306Statistical Annex. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 309