2022 年轻工行业三季报总结 家居、造纸包装业绩整体承
      压，长期有望修复


           一、家居：外部影响持续，期待后续改善
（一）Q3 家居标的业绩表现？
1.定制：收入持续承压，利润进一步分化。22Q3 收入端降速，行业下行压力持续。零售，22Q3 欧派
/索菲亚/志邦/金牌零 售收入 YoY+8%/+9%/+10%/+4%，相较 22Q2 零售收入 YoY+16%/+11%/+12%/-1%
并无修复，预计与地产交付&消费压力相关，也因各地高温与疫情封控等偶发因 素；大宗端，22Q3
欧 派 / 索 菲 亚 / 志 邦 / 金 牌 大 宗 收 入 YoY+2%/-14%/-6%/+43% ， 相  较 22Q2 大 宗 收 入
YoY-20%/-1%/-12%/-3%大部分降幅收窄，主要系基数低，也与 保交付有关。整体看，Q3 一二线龙
头收入增速无明显差距，均好于行业情况。
22Q3 利润端进一步分化，盈利普遍承压。大部分上市公司利润表现弱于收入，下行周期维持营收增
速需要出让一定利润。例如欧派增加主动营销与帮扶人员，费用刚性投放但下行周期收入弹性不及 ...