主要思路：传统经济周期研究一般以熊彼特的三周期嵌套模型为依据。这种研究方
法的问题在于，研究中往往将一个个周期割裂开来，难以将其有机结合在一起。而
由于各种周期相关的指标极其繁杂，难以形成有效的跟踪体系。我们这篇专题即试
图在这上面做一些探讨，将我们日常跟踪的指标归纳汇总，并验证其对经济周期判
断的有效性，以形成可以持续跟踪的研究框架。由于涉及经济指标过多，我们无法
在一篇报告中完全论述，本篇报告仅选用了我们认为最为重要的指标，后期，会通
过系列报告形式对该框架进行修正完善。
侧重重点：本篇报告主要讨论的是对经济周期有效的观察指标以及当前经济周期定
位。经济周期对大类资产以及行业收益率的影响会在本专题的后续报告中做进一步
探讨。
主要结论：本报告的创新之处在于，传统的投资时钟往往是两个维度：经济增速与
通货膨胀；但由于央行政策对资本市场往往有着极其重要的影响，我们在此基础上
加入了流动性，在三个维度下讨论经济周期的波动。此外，我们还在这三个周期的
基础上加入了中观数据的验证。