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   2016 年投资继续回避产能过剩行业 支持数控机床与机器人（附图）

日前，全国工业和信息化工作会议在京召开，会议提出的 2016 年主要预期目标
是，规模以上工业增加值增长 6%左右、能耗降低 4%，单位工业增加值用水量降低
4.5%。电信业、互联网行业、软件和信息技术服务业收入分别增长 3%、25%和 14%左
右。我们研究认为，在 ZY 经济工作会议所提出的去产能、去库存、去杠杆、降成
本、补短板五大任务明确后，2016 年对于证券市场相关行业的品种仍将面临不确定
性，因此投资策略来看，在大周期内，继续回避产能过剩行业品种投资或仍是较为关
键。  研究发现，近期工信部公布工业行业淘汰落后和过剩产能企业名单，钢铁、
水泥、电解铝等行业一直重点提及，而光伏和风电被移出产能过剩行业。虽然，市场
重组或侧供给是去产能的一个方向，但就股票投资标的选择来看，此类行业的投资风
险依然不减。
   表 1：我国去产能的历史过程(阶段)情况
   我们以钢铁行业产能变化情况来看，从我国 1996 年粗钢产量突破 1 亿吨后，到
2003 年突破 2 亿吨达到 2. ...