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国、法国、意大利和西班牙领导人上周在罗马举行了四国高峰会谈，会后发表的两则公告揭示了欧元危机的本质，也解释了为什么解决危机的希望如此渺茫。

对于有关方面最近提出的允许欧元区救助资金直接用于西班牙银行业资本重组的请求，德国总理默克尔(Angela Merkel)的回答是：如果资金直接投向西班牙银行业，则无法保证这些银行会如何使用这些资金。之后，法国总统奥朗德(Francois Hollande)谈到是否愿意为扩大债券池而接受进一步政治联盟时说，如果各国无法团结一致，就不会让渡主权。简而言之，这场争论的焦点就是德国应不应该开出空白支票。

这场争论不可能在本周的欧洲领导人峰会上得到解决。欧元区现在已危在旦夕：金融系统支离破碎、信心极度低落、需求枯竭、存款也正在从银行业外流。现在国际社会对遏制危机所需采取的措施已形成一致看法：欧洲央行(European Central Bank)大量购买债券、救助基金直接帮助银行业重组、创设欧元区共同债券。

但这些方案中没有任何一项有望在周三和周四的欧洲理事会(European Council)会议上达成。据参与峰会筹备工作的知情人士透露，现在外界的预期不高，而且实际结果不大可能超过预期。欧洲领导人顶多可能就共同监管欧元区银行业制定一个时间表，这很有用，但难以令市场满意。

外界普遍认为是德国和德国总理默克尔造成了现在的困局。由于拒绝统合欧元区债券、专注于长期改革计划，默克尔受到全球领导人的指责，在印刷媒体上受到攻击，在杂志封面上受到讽刺。在默克尔的坚持下，本周峰会将主要讨论欧洲理事会、欧盟委员会(European Commission)、欧洲央行和欧元集团(Eurogroup)主席提出的有关银行、财政和政治联盟的提议。对默克尔不利的一点是，这一议程重点是阻止下一次危机的发生，而不是解决当前的危机。

但欧元区国家无法在不痛失主权的情况下统合债券，这是危险的幻想。在没有政治联盟的情况下创建财政和银行联盟只能放大创建货币联盟过程中最初出现的错误。而对“让渡主权”这个可能开创欧元区长期稳定局面的提案说“不”的国家就是法国。

法国一直不愿向欧盟(European Union)移交主权。法国喜欢以ZF间、而不是超国家的方式来解决欧洲问题，这反映了该国长期以来的中央集权制。这就是为什么欧元区基本上是按法国的意图设计成了主权国家俱乐部的模式。

从理论上讲，不提供救助同时禁止欧洲央行向欧元区ZF提供融资，这应该会迫使欧元区国家在管理经济方面精打细算，因此是个不错的计划。不幸的是，从现实情况看这只能是空想。欧元区国家ZF在繁荣时期未能审慎地打理经济，目前又不愿或无法应对经济的疲软。如果法国认为处理当前危机需要建立一个货币联盟，由各成员国分担偿债责任，那么也就需要作出一些新的政治安排，将经济决策责任也进行分摊。由17个主权国家支撑一种货币的ZF间模式显然已不合时宜。

欧元区历史经验表明，提供空白支票（不管是来自欧洲央行还是救助基金）的做法只能起到争取时间的作用，而换来的时间只会被浪费掉，却无法用于解决劳动力市场僵化、ZF机构缺乏效率以及福利系统难以负担所带来的深层结构性问题。

希腊未能执行在两次获得救助时所承诺的许多结构性改革。意大利的改革在欧洲央行对银行实施长期再融资操作后很快就失去动力。西班牙也仅提供了不完整的银行业改革计划。即使ZF的确试图推进改革，但选民们可能有别的想法。欧元区危机爆发以来进行的大选中，没有一个ZF获得连任。希腊新组建的ZF立誓不会裁减任何一名公务员，尽管前任ZF曾承诺在2015年前裁减150,000人。与此同时，奥朗德能够当选总统也得益于不对法国经济面临的深层结构性挑战让步，承诺将部分工人退休年龄由62岁降至60岁，对富翁征收最高税率75%的新税，以及增加雇主解雇员工难度等举措。

在这种政治功能失调的背景下，德国或欧洲央行没有理由同意汇拢债务，即使预期相关法律障碍能够很快克服。如果没有强有力的机制确保欧元区国家解决长期偿付以及损失分担问题，市场不会被愚弄很久。

那些呼吁立刻采取行动的人可能是对的，债务危机造成的损失应该通过通货膨胀上升和财政转移支付等途径主要由债权人承担，因为要求债务国民众承担调整成本从政治上不可行，同时可能导致欧元崩溃。由于损失分担是一种违反个人产权的行为，这种决定无法暗中作出。只有一个拥有高度公信力的超国家实体才能够完成这一任务。任何其他做法都可能会引发长期政治和金融混乱。

奥朗德的看法是错误的，对于主权的讨论决不是边缘问题，而是围绕团结问题辩论的核心。法国成了达成危机解决办法的最大障碍。