国泰君安(香港)：交通银行 业绩－06年盈利增长33%

03.12 精华6页 数据加分析

交通银行公布2006年业绩，纯利同比增长33%至122.74亿元，略低于市场预测下限及我们预期4％，
每股盈利为0.268元，增幅低于纯利因股本加权数扩大7.6%。盈利增长主要来自贷款增长及净息差
大幅扩阔，及成本收入比例持续改善。预期07-09年交行纯利复合增长率可达31％。目前股价自今
年高位以来已大幅回落约21％，相对估值折让19％，上调投资评级由“中性”至“买入”，略调
低目标价由10.0港元至9.76港元，相当于29.43倍07年PE及22.59倍08年PE，以及3.42倍08年PB。