中信证券：香港首发A股权证对市场影响有限

2007 年3 月12 日　　５页

􀂙 3 月12 日，19 只新华富时A50 中国基金权证上市交易，这是香港首批
与A 股挂钩的权证。
􀂙 此次申请发行的权证均为认购；权证存续期一般较短，除一只接近1 年
半外，其余均在半年到1 年之间；权证所定的发行价较高，以发行日3
月5 日正股收盘价计算，权证溢价率多在23％到40％之间，而隐含波
动率最低的为62%，最高达101%，相比而言近期指数波动率不到30%，
隐含波动率在指数历史波动率的1 倍以上，远高于市场上其他权证的估
值水平。