2012年07月28日09:12     来源：中证网-中国证券报
    　申银万国：中期底部未明 　　本周沪深股市继续探底，上证综指击穿2132点年初低点，宣告“钻石底”成为“暂时底”。目前看，虽然连续超跌后可能出现技术性反弹，但整体弱势格局不变，反弹空间有限，中线底部未明。
　　首先，周五市场的表现将A股弱势充分显现。彼时，海外市场大幅反弹，唯A股小幅高开后虎头蛇尾，上证综指更在盘中又创新低。这种跟跌不跟涨的巨大反差，表明目前A股底气不足，回稳能力疲弱。从盘口看，量能萎靡，热点散乱，悲观情绪笼罩，A股难以摆脱弱势困境。

　　其次，短线市场缺乏看多逻辑，各项因素尚难见到明显好转契机。不论宏观经济、煤铁等要素价格、上市公司中报业绩，还是资金筹码的供求关系，基本都是维持原状而缺乏转折预期，对行情的影响也以惯性推动为主。而市场本身在一跌再跌、持续下跌后似乎已经丧失了自我修复、自我矫正的能力，逐渐趋于僵化。
　　当然，从技术面看，技术指标已经进入低位，尤其是周K线出现六连阴后，已经达到两年一遇的标准，因此不排除出现技术上的超跌反弹。但这种反弹属于能量的被动释放，其内生性动力不足，历史上也曾多次出现连续下跌后企稳反弹，然后再下跌的情况。因此就趋势看，反弹即便有，力度也将有限。
　　下周趋势 看平
　　中线趋势 看空
　　下周区间 2100-2160
　　下周热点 无
　　下周焦点 2100点支撑力度
　　光大证券：人气不足震荡下行
　　本周沪指果断击穿2132点的前期支撑位，医药、券商、农业等前期强势股出现补跌。虽有欧元区政策利好以及国内财政减负等一系列利好刺激，但A股市场人气仍然难以积聚，预计股指会在自5月份以来的下降通道中继续运行。
　　国内政策方面，近期稳经济增长方向开始转向财政政策，我们认为在一系列政策刺激下，经济在三季度企稳的概率较高。但考虑到政策主要方向为新兴产业，在部分新兴产业的盈利模式和利润没有体现出来之前，整体企业经营情况的不振还难以改观。1-6月份规模以上工业企业主营业收入426001亿元，同比增长11.3%；利润23117亿元，同比下降2.2%，收入与利润增长出现明显背离，企业还没有改变追求规模效应的经营目标，上市公司利润增长仍难以看到明显好转。
　　市场热点方面，近期一些前期市场热点开始补跌，酿酒、医药、农业均出现不同程度的回落。我们认为，没有外部新增资金介入，A股市场已处于板块轮跌的格局，热点的此消彼长掩饰不了成交量的不断低迷，提振市场信心需要更有力的政策预期出台。
　　下周趋势 看平
　　中线趋势 看空
　　下周区间 2080-2200
　　下周热点 超跌股、次新股
　　下周焦点 区域政策
　　财通证券：反弹一触即发
　　本周大盘击破2132点前低之后继续下行，周K线六连阴。虽然短期市场进入到奥运会“魔咒”期，但大盘从周线角度已经超卖，从调整的时间与空间来看，继续下行空间有限，超跌反弹一触即发。
　　7月汇丰PMI初值上升至49.5%，创五个月高位，显示经济有所企稳。但市场的疲弱超出很多人想象估值高的时候担心价值风险，估值低的时候开始担心经济增长风险，经济刺激政策路线明朗后又担心转型风险，目前股市似乎已陷入恐惧的“死循环”。我们认为，市场对宏观经济的悲观预期，通过此前的持续下行已经得到一定释放，继续悲观已不可取。
　　目前经济持续低迷会加速积极政策的出台，预期宏调主线将由统筹“稳增长、调结构、控通胀”演变为“稳增长、调结构、促民生”，这在为货币宽松提供较强支撑的同时，更将为中国经济调结构腾挪创造空间。我们认为，5月初以来的A股市场调整已经临近尾声。
　　下周趋势 看多
　　中线趋势 看多
　　下周区间 2100-2220
　　下周热点 建筑、消费电子
　　下周焦点 政策面预期
　　日信证券：有望迎来技术性反弹
　　在周线上，股指已经六连阴，技术面超跌明显，经历持续调整后，市场或迎来技术性反弹。
　　从影响市场的因素看，尽管外围市场的上涨能一定程度缓和投资者恐慌情绪，不过宏观经济的走向及稳增长政策的预期，仍是决定短期市场走向的关键因素。数据方面，最近公布的汇丰7月份制造业PMI指数初值为49.5%，虽仍处于荣枯线以下，但反弹至近5个月的高点。本周五，国家统计局发布1-6月全国规模以上工业企业利润同比下降2.2%，降幅较前5个月收窄0.2个百分点。这表明我国经济虽仍处于下行的趋势中，但下行的速度已经明显放缓，宏观经济正出现积极变化。前期政策放松的效果开始显现，市场对于未来经济企稳回升亦开始有所期待。
　　展望后市，经济数据释放出的积极信号或逐步推动投资者改变此前对于宏观经济的悲观预期，并对A股产生积极影响。从技术上看，股指周线六连阴后，技术形态明显超跌，伴随权重板块企稳，大盘或迎来技术性反弹。
　　下周趋势 看多
　　中线趋势 看多
　　下周区间 2100-2230
　　下周热点 电子信息
　　下周焦点 货币政策