古鳌科技研究报告
一、软硬件双轮驱动的金融科技公司
（一）金融机具产品与证券IT共筑公司成长
金融机具公司，布局数字货币与证券信息服务领域。古鳌科技成立于1996年，于2016年登陆创业板。主营业务包括金融机具产品与金额软件信息化系统在内的智慧金融解决方案与金融软件信息化产品和服务，覆盖各类银行、证券公司、期货公司及公募私募等金融机构。围绕图像识别、人工智能、区块链、知识图谱、机器视觉、物联网等高新技术，为国内外金融领域提供金融行情和交易技术平台、信息服务、交易系统整合解决方案、智能清分、智能自助、货币反假等服务。
（二）金融机具仍为主要营收，信息服务业务占比逐渐提升
毛利率较为稳定，净利率有所承压。公司2017-2021年前三季度营业收入分别为2.39/2.63/4.66/2.92/1.14亿元，2017-2020年营业收入CAGR为6.9%。现金流较为充足，毛利率保持稳定，毛利率区间在41%-46%，2021年前三季度销售/管理/研发费用率有所上升，净利率受到一定程度的影响。
金融机具仍构成主要营收，毛利率较为稳定；信息服务业务占比逐渐提升。2017-1H21，点验钞机与清分机收入 ...