国信证券：2季度银行业投资报告

－业绩持续超预期 股指期货提升银行股战略地位

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目录
业绩高增长动因之一：主要上市银行全年贷款能够维持高增长，并延续06 年前高后
低的趋势...................................................................................................................4
2007 年1-2 月信贷增长较快，主要上市银行信贷扩张资本金制约基本消除.........4
上调准备金率对商业银行影响有限，加息有利于扩大利差....................................4
业绩高增长动因之二：资产质量继续改善，拨备压力降低........................................5
4Q2006 银行业资产规模扩张平稳........................................................................5
强化充分拨备和资本监管，银行业抵御风险能力增强...........................................6
4Q2006 银行业资产质量继续好转，不良贷款再次双降........................................6
业绩高增长动因之三：两税合一提升商业银行盈利能力...........................................6
股指期货的推出和商业银行陆续上市将进一步提升银行股的战略地位......................8
市值扩大推动资金配置..............................................................................................9
商业银行的多元化进程稳步推进.............................................................................10
民生银行增发保证未来两三年高增长......................................................................11
关注深发展的股改和基本面改善进程......................................................................11
前景值得期待，但不确定性依然较大..................................................................11
维持银行业“谨慎推荐”评级，维持招行、民生和浦发“推荐”评级....................13
图表目录
图1: 2005.1-2007.2 人民币各项存贷款增长.....................................................4
图2: 2005.1-2007.1 人民币储蓄存款和同比增长..........................................4
图3：商业银行实际利差平稳提高....................................................................5
图4: 2001.3-2006.12 各类金融机构超额存款准备金率.................................5
图5: 4Q2004-4Q2006 主要商业银行总资产....................................................5
图6: 4Q2004-4Q2006 主要商业银行总资产同比增长....................................5
图7: 4Q2004-4Q2006 主要商业银行不良贷款余额.........................................6
图8: 4Q2004-4Q2006 主要商业银行不良贷款率...........................................6
图9：截至2007 年3 月7 日沪深300 指数成分股按调整市值占比计前十位....9
图10: 2001.1-2007.3 各金融行业总市值占A 股总市值比..............................10
图11: 2001.1-2007.3 各金融行业流通市值占A 股流通市值比........................10
图12：1Q2005-4Q2006 金融保险行业基金配置市值和占比..........................10
图13: 2004-1H2006 主要股份制商业银行不良贷款率...................................12
图14: 2004-1H2006 主要股份制商业银行拨备覆盖率...................................12
图15: 2003-1H2006 主要股份制商业银行成本收入比...................................12
图16: 2005 年 主要股份制商业银行贷款集中度比较.....................................12