国泰君安在8月7-10日调研了苏沪5个城市8家开发商，整体而言，区域经济仍在继续下滑、地方ZF资金吃紧、销量有所恢复但房价上涨有限。

1. 价格有所恢复，但仍低于前期高点10%-20%

2. 上半年成交量恢复明显，但部分区域7月出现环比下滑，预判随着下半年新推货量的释放，成交量将稳中有升

3. 新开工目前没有上调

4. 拿地态度趋积极

5. 地方ZF财政仍较为紧张

6. 开发商资金紧张局面有所缓解

7. 未来政策判断——总体基调是维持稳定

结论：预计下半年房价和政策基本稳定，维持12年地产股绝对收益下限50%的观点，行业增持评级，建议超配