货币供给增加会降低货币的价值或购买力，与其他商品不同，货币供给增加不会提供社会福利。（黄金作为一种有用的消费品或生产物资承载着增加的家孩子，但是作为货币它却不能）。

“货币量的增加不能被看做社会收入和财富的增长”——它不能增加“由公众控制的产品数量”。哪些获得新货币的人所获得的利益以牺牲没有获得货币的人的利益为代价。

通货膨胀可能带来国家收入再分配或造成通货膨胀性繁荣，但在长期内它的净效应为零。

“在经济社会中，不会有本质上比货币更无足轻重的东西了：除了它具有能够节约时间和劳动的特征”