备注：转自黄昆的博客http://hkun1977.i.sohu.com/blog/view/232627836.htm，未作删改，仅供参考

        周一市场终于无力维持反弹格局而大幅下跌，在连续多日超买的背景下，这本是正常走势，但值得关注的是，券商、保险、地产成为领导调整的三驾马车，致使盘口调整能量超越预期。
        地产股受政策从严定调影响调整应属正常，毕竟房地产行业在中国经济发展中的巅峰周期已过，产业转型背景下难有再度政策放宽的可能。但是券商保险的暴跌调整较为出乎意料，之前并无明显征兆。
        坊间传闻券商股的暴跌原因有二：一是多家券商在8月有大量限售股解禁，因此部分场内资金提前减仓；二是国金证券和中海基金在路演现场激烈冲突，导致中海基金大量抛售券商股。不过这两点看起来都比较牵强。一者解禁潮月月均有，持有机构只会根据公司价值判断决定是否持股，如果认为股价低于实际价值，还会借解禁股上市的时机着手吸纳，因此仅凭解禁股原因推测机构抛售并不合理；二者国金中海冲突事件或为事实，但机构对决又不是小孩子过家家，其相互间的利益纠缠千丝万缕，怎会为了口角之争就赌气卖股？特别是还殃及池鱼地大量卖出多家券商筹码（中海基金持有7家券商筹码）？
[size=+0]        我理解券商保险板块的下跌，主要原因其实还是在于上半年强势板块业绩表现低于预期后的补跌。上半年这两个板块利好不断，特别是券商，由于大量衍生产品的上市使得券商具备了更多拓展业务的渠道，同时也使券商自营有了更大的安全边际，因此市场对于券商的预期较高，反映到股价上，就是上半年券商的逆市高歌猛进，但中报披露过半后，市场发现券商业绩其实并没有明显改观，在已经披露业绩的券商中，除了宏源广发等少数券商小幅增长外，多数券商业绩同比仍然下降，但实际上12年上半年上证指数上涨1.18%，较11年上半年同比多涨了2.82%。而保险股也面临相似的情况：上半年股价强势，但中期业绩不如预期。
[size=+0]        正是由于这种良好预期的消散，在市场持续疲软且上半年多数权重板块跌幅巨大的背景衬托下，券商保险板块在近期开始承受了较大的补跌压力，欠缺的只是一个契机而已。因此中海基金、8月限售股解禁甚至包括台风导致保险赔款激增的消息都成为了这个契机的注脚，仅此而已。
        不可回避的是，正如上篇博文所说，“短线已经面临一次方向选择，上可成王下落草”，周一的下跌让市场重回弱势，期盼指数再有大的作为已经很难，未来股指仍应以震荡筑底走势为主。不过从操作的角度看，我认为未来一个月指数虽然难有大的作为，但系统性风险也不大，“指数震荡个股分化”仍会是主要格局，建议可以用中等或偏低仓位，适当轻指数重个股，控制仓位高抛低吸操作。
        在未来，绝对的空仓或满仓的时间都不会太多，更多的时候，个股的选择要远远重于对指数的关注，这在股指期货推出的两年时间里，已经有了足够的展示。
        目前我的仓位仍然在三成。