7月新增信贷5401亿元 降准预期强烈
央行昨日发布7月金融统计数据，7月末，广义货币(M2)余额91.91万亿元，当月人民币存款减少5006亿元，当月人民币贷款增加5401亿元。新增信贷数据远低于市场预期，创10个月新低，显示了目前市场资金面紧缺和企业的贷款意愿不强。机构分析认为，要达到下半年稳增长的目标，货币政策层面需要继续下调利率和存款准备金率，而眼下准备金率的下调(降准)已是呼之欲出。
企业有效需求不足
7月份的信贷投放不仅远低于6月的9198亿元，也低于此前的市场预期。就在公布报告的前一天，www.yinhangxyk.com交通银行中心发布的研报表示，考虑到受到传统放贷旺季影响及政策的放松，预计7月份新增信贷6300亿元。
新增信贷低于预期与当月存款减少有一定关系，7月人民币存款减少5006亿元，因为存贷比的限制，银行释放存款有心无力。交通银行[4.48 0.22% 股吧 研报]金融研究中心研究员鄂永健表示，季初存款大幅减少、存贷比上升对银行信贷投放有限制作用。
另一方面有效信贷需求不足也是新增信贷创10个月新低的重要原因，投资增速企稳、房地产市场有所回暖对信贷需求的拉动作用还不够显著。金融问题专家赵庆明对此表示，信贷投放远低于预期，并非银根紧张，而是企业有效需求不足。
不过，兴业银行[12.69 0.08% 股吧 研报]首席经济学家鲁政委在其最新报告中则将视角从信贷，拉到更广阔的社会融资。他指出，在7月新增信贷额较低的同时，新增直接融资无论是绝对金额还是同比多增额度，都大幅增加，弥补了信贷的低迷。
央行数据显示，今年1-7月社会融资规模为8.82万亿元，比上年同期增加5143亿元。其中，7月社会融资规模为1.04万亿元，比上年同期多5023亿元。
降准几乎不可避免
今年以来，央行已两度下调法定准备金率，并两次降息。后者同时伴随着存贷款利率的市场化改革，最近一次降息是在7月6日，而上一次降准则是在5月18日。7月整体表现不佳的经济数据，让政策宽松调控预期再度升温。甚至，有分析人士预计，最快近几日就可能降准。
8月9日，央行开展500亿元逆回购，利率持平于3.35%。为此，本周净投放资金量达440亿元。至此，今年6月底启动的这轮逆回购操作连续滚动七周之久，累计操作规模约8000亿元。受逆回购影响，昨日资金面相对宽松，除了银行间市场隔夜和1个月回购利率分别上涨了6个基点和0.42个基点，其他期限回购利率全线下跌。
近7周的逆回购操作显示出决策层保障资金面宽松的政策意图。然而，考虑到逆回购的时效性，连续7周逆回购之后，更能实质性地实现流动性宽松的降准几乎已不可避免。
www.shouxufei.net汇款手续费网表示，新增的5000多亿元贷款中票据1500亿元，显示银行信贷在稳投资方面并不给力，要达到下半年稳增长的目标，货币政策层面需要继续下调利率和准备金率，最快近两天就可能降准。
市场分析指出，为应对外汇占款增量下降的影响、缓解流动性紧张，同时也为配合银行信贷投放，加强对实体经济的支持，预计年内降准还将下调1-3次。此外，对企业来说，实际融资利率还是偏高，导致放贷很难扩张。就降低企业融资成本来说，仍有降息的必要。