上海证券－锌行业：国内锌期货推出带来交易机会

03.19 12页

目录
一、LME期锌2007年初价格大跌出乎意料 4
二、三大原因导致LME锌价大跌 4
1、LME锌库存2006年11、12月扭转下降趋势，引发市场对锌供需拐点到来的担忧 4
2、铜库存持续上升、引发商品基金看淡整个金属市场 5
3、基金多头强制平仓的影响 5
三、国内锌价较为抗跌，与LME锌价比值重归合理水平 5
四、国际锌精矿谈判期间，较低锌价有利于取得合理的价格分享基数 8
五、上海期交所锌期货推出将有利于国内锌行业上市公司 8
1、上海锌期货将有利于锌上市公司跨市场套利和风险管理 8
2、上海锌期货将有利于锌上市公司产品定价、节省营业费用和财务费用 9
六、五大原因可能导致国内外锌价保持较长时间横盘 9
1、美国次级房贷的问题可能波及经济中的其它层面 9
2、中国国内的宏观调控政策可能取消0＃锌的出口退税 10
3、套期保值盘的实物交割 10
4、2007年国际锌精矿加工费谈判久拖不决 10
5、07年初的锌消费波动有待观测 10
七、估值分析与投资建议 11
1、估值分析 11
2、投资评级 12
上海