周四大盘延续调整的格局，沪指盘中震荡走低，尾盘呈现小幅跳水的态势，以全天低点收盘，收出带上影的小阴线。沪指前两天下探到5日线和2100点附近受到短线支撑，但周四失守5日线，短线空头力量开始积聚。同时，成交量再度出现萎缩迹象，市场做多人气不足，上周五高点附近的压力依然发挥作用，随着时间的推移，多头的信心持续消耗，空头进行试探性出击，预计本周五多空双方还会进行一定的博弈，震荡格局如何打破将决定股指后市运行的方向。

　　目前看来，由于本周市场持续处于震荡整理状态，且成交量能始终未能有效放大，投资谨慎情绪再度弥漫，对反弹就此夭折的担心开始出现。由于市场在短期内上涨幅度过大，积累较多的获利筹码，兑现压力较重，且前期场内短线资金较活跃，造成筹码流动性较强，在面临技术性阻力时，市场面临盘整，但这种整理是正常回调，近期并没有资金明显离场迹象，盘整后将更有利于继续上涨。周四盘中涨停个股数维持在20家左右，盘中题材、行业性热点仍层出不求，局部性机会依然存在。

　　从技术形态上看，本周沪指在2110点上方构成一个小平台，多空力量处于短暂均衡，若直接上攻突破，则需要消耗大量的资金才能实现；若出现下破之后再形成反技术突破，则反弹力度更为强劲。从当前市场走势看，短线再次回探更有利于积聚反弹动力，后市上攻也将更为猛烈。但从技术指标来看，沪指日线MACD指标的红柱在缩短，这说明多空双方在短兵相接的激烈博杀之后，多方已经到了强弩之末的阶段，空方占据了上风。同时从KDJ指标上看，K和D指标已经出现高位钝化，这预示大盘继续反弹的概率相对较小。

　　期指方面，周四在沪指和沪深300指数依然受到本周低点支撑并未跌破的情况下，当月合约IF1209和次月合约1210双双创出本周新低，空头力量有不断加强的趋势，短线或拖累现货指数继续下探。从持仓上看，主力资金继续进行大举移仓，但IF1210增仓幅度超过IF1209减仓幅度，净增仓1400多手，场外资金回流迹象较为明显，且以空头布局为主。此外，IF1209和IF1210的价差波动区间与周三基本一直，多空双方都在观望，但尾盘空头力量有所加强，或对周五早盘形成拖累。


　　尾盘跳水“空”气迷漫 市场又趋谨慎

　　从尾盘拉升到尾盘跳水，让市场对反弹行情又充满了狐疑。盘面显示，放量长阳后，截至昨日，大盘已连续调整了4个交易日，行至方向选择的关键时刻。

　　昨日，沪深两市继续窄幅震荡态势，但尾盘时遭到空头突袭，令跌幅有所扩大。盘面上，以有色、水泥为代表的周期股拖累市场，仅航天军工一枝独秀，有多只个股被资金封于涨停板，使沪市成交量维持在600亿以上，这意味着在指数下跌时，多方仍有一定的反击能力。消息面上，QE3是否推出成为市场关注的焦点。

　　接受《金融投资报》记者采访的分析师认为，QE3对市场的影响其实在A股上早已有所反映，尾盘的跳水意味着市场趋于谨慎，短线大盘将考验30日均线的支撑力度。

　　尾盘跳水：资金提前获利了结

　　实际上，关于QE3的预期早已在美国股市、黄金、原油等方面上反映出来，其近期已连续上涨并创出数月乃至数年来新高。而北京时间周五凌晨美国是否推出QE3也将水落石出。

　　申银万国分析师钱红兵在接受记者采访时表示：“昨日尾盘指数出现跳水，一方面是对QE3是否出台的谨慎判断，另一方面，与A股苹果概念股的见光死一样，也是部分资金提前获利了结的结果。”

　　在钱红兵来看，尽管昨日尾盘指数出现跳水，但从盘面来看，多方力量依然很强，沪指也一直在30日均线上方运行，显示出下方的支撑较为强劲。与此同时，以航天军工为代表的热点也持续活跃，维系着市场人气。

　　值得注意的是，8月最新数据显示，社会融资总量单月仍保持了15.5%的增速。其中，新增信托贷款达到1180亿，为年内最高单月增幅；新增企业债券融资则继续攀升至2584亿。对此，日新证券分析师徐海洋认为，8月的融资数据延续了今年以来的快速上升趋势。其中，有相当部分是地方政府投资项目所筹措的资金，这表明地方政府虽然没有全面宣布大规模投资计划，但却在采取实际的“稳增长”措施。因此，对于昨日尾盘的跳水投资者不必恐慌。

　　短线方向：考验30日均线支撑

　　由于本周前4个交易日大盘都处于调整状态，因此后市如何选择方向则成为关注焦点。

　　就短线而言，钱红兵认为，在调整中沪市成交量并没有特别缩量，并且个股仍十分活跃，说明做多气氛仍在，短线调整空间有限，后市在30日均线的支撑下，大盘将会继续反弹。

　　从中期角度看，徐海洋认为，10月1日将公布PMI数据，10月9日开始将公布一系列经济数据，如果这些数据能够初步确认“稳增长”政策的效果，并且通胀预期不强烈，则大盘将可能继续向乐观方向发展；反之亦然。当然，也可能有一些突发性因素冲击市场预期——物价有超预期的信号，例如某些重要商品价格的快速上涨，使市场对政策空间的预期受到影响。

　　德邦证券分析师张海东认为，近期大盘在20日均线至60日均线区间震荡，这种回调是属于良性的技术性调整。“从近期的消息面来看，政策维稳意图非常明显。无论是管理层对经济的阐述，还是证监会对资本市场的讨论，都偏向于多头。国务院会议对出口的刺激政策也会改善未来出口的预期。”张海东判断，大盘在连续震荡调整4个交易日后，将有一个方向性的选择，而突破60日均线或是大概率事件。