由牛顿炒股失败，谈坚守价值投资的重要性

2007 年3 月25 日 中信证券 9页

坚守价值投资：观察近期的市场特征，我们发现小盘低价股成为行情的主
流，在261 只股价翻番的股票中，大多数是消息股，如各类借壳和重组概
念，它们的业绩普遍微利或亏损，其中市盈率超过100 倍的就有107 家。
这种市况决定了坚持基本面投资的投资者最近表现会不如人意，2006 年
四季度有57 家基金跑赢沪深300 指数，而在2007 年一季度仅有14 家。
坚守价值投资理念在当前的市况下必然要忍受时间的煎熬，但依然不建议
理念追随热点而变动。市场不可能长期失去方向，天平的重心必然要回归
蓝筹权重股，最近有三个因素也会将投资者的视线重新拉回到核心股票
上：一、两税合并对多数蓝筹股构成现实利好；二、新基金的建仓将加强
优质股的吸引力；三、股指期货推出预期下的指数权重股筹码价值。我们
建议投资者仍旧坚守价值投资，不盲目追涨消息股