<P><FONT size=6>中投证券：封闭式基金数量分析报告</FONT></P>
<P><FONT size=6>－封基折价率走势严重依赖于自身市场流动性</FONT></P><FONT size=6>2007 年3 月23 日        16页</FONT>
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<P><STRONG>目录<BR>1 封闭式基金折价综述......................................................... 3<BR>2 我国封闭式基金折价的投机性特征............................................. 4<BR>3 封闭式基金折价依赖于自身的市场流动性....................................... 6<BR>4 影响封闭式基金自身流动性的投机性因素...................................... 10<BR>5 改变封闭式基金折价形成模式的制度性因素.................................... 11<BR>6 投资建议及风险提示........................................................ 11<BR>图表目录<BR>图一: 我国封闭式基金整体折价率走势（数据频率：两周） .................................................. 3<BR>图二: 基金开元等52 只封闭式基金历史折价率的走势图........................................................ 4<BR>图三: 封闭式基金整体换手率走势（数据频率：两周） .......................................................... 5<BR>图四: 中国封闭式基金存续期与折价关系图（根据3 月12 日折价率数据） ........................ 6<BR>图五: 模型拟合结果...................................................................................................................... 8<BR>图六: 折价率的拟合效果图.......................................................................................................... 9<BR>表一： 组二的均衡折价率的敏感性表...................................................................................... 10<BR>表二：组一包含的封闭式基金基本信息.................................................................................... 12<BR>表三：组二包含的封闭式基金基本信息.................................................................................... 12<BR>表四：组二中封闭式基金均衡折价区间测度............................................................................ 13</STRONG></P>