标的是股票。这些都叫结构化理财产品（即可以拆分的），股票挂钩的产品都可以拆分成奇异期权+固定收益证券，计算收益，如果你没学过金融数学的话只能分情况计算。

有些讲得比较模糊可能楼主比较confusing，比如前一阶段比较热的渣打门理财产品巨亏事件。这种叫做reverse convertible，只是是奇异的reverse convertible（中文可以叫逆向可转债），即对股价下跌提供一个保护（安全垫），如果股价在未来一段时间内比如3个月内涨了或者没有跌破原价的80%，就给一个很高的利息比如13%。相当于deliver给你一个高息票据的收益。如果跌破了80%，那你就亏了，相当于银行对你行权（行一个看跌期权），这时候相当于deliver给你一个股票挂钩的票据。比如美林挂钩能源票据（即买了这个票据就是投资了若干只能源股），只是涨的时候不给你这个票据，只是给你一个固定收益高息票据，而跌的时候才给你这个票据的亏损。

其实这是一个东西的两个方面，一个产品设计出来，如果银行如果要对冲风险肯定要买入卖出很多现有票据来复制这个产品的payoff，所以你可以认为这是一个产品，也可以认为是很多票据的组合。

非常感谢ing。