顶一下

不是说为了用税盾而去主动负债，而是当企业发展需要外部资金的时候，无非两大出路：1.债务融资，2.权益融资。相比之下，债务融资的优势是有税盾的作用（支付股利是在缴税后的操作），权益融资的优势是不用进行本金的偿还。税盾的概念，只是从财务管理的视角，更清楚地阐释了债务融资时企业所承担的实际财务成本。

先谢谢你的回复。

也就是说，降低了净利润，是企业债务融资的一个弊端之一。而税盾作用，只是从财务管理角度来看的债务融资带来的效果之一。

但是在MM定理的公司税模型说，税盾作用的存在使得负债可以增加企业价值。一方面净利润减少，另一方面企业价值增加，请问在这里，净利润和企业价值应该是个怎样的关系呢？

再次感谢！

你负债经营的话，负债经营的收益不见了？难道让你的负债躺在银行帐户？整体的利润不上去？假设经营需要100万，你全资和一半负债一半自己出资的利润是一样，你再对比收益率

先说一句，报纸那位正解。

1.LZ你所举的例子中，负债前的部分应该是指某个会计期末的情况，负债后的变动，取的却是期初的变动，而不是通过负债进行扩大再生产之后的结果（又一个期末），这个比较的方式或许有些问题。

2.公司价值其实是一个主要作用于投资者（股东）的概念，如果是动态视角考察的话，通常也就是以ROE来体现，再由杜邦恒等式可知，公司价值的上升就是基于边际利润率的上升，资产周转率的提升和财务杠杆的效应，其中最后一项显然是受负债的影响的（且成正比）。至于风险，那就是另一回事了（通过长期/短期偿债能力指标来评价了）。