中国新一轮经济周期增长率的中枢将由上一周期10%过渡至9%。2012年，中国经济处于复苏期的调整阶段，外需疲软、房地
产低迷、投资增速下滑将导致经济增长明显放缓，平均增速达8.7%。GDP呈现V型走势，在二季度见到年内低点。 2012年，中国CPI 增速将回落至3.7%。其走势为上半年平稳回落，三季度见到低点，之后小幅回升。 “稳增长”成为中国2012年宏观调控的重点任务，货币政策将以“稳健”之名行“宽松”之实。但货币政策大幅放松的条件并不成熟，2012年将采取渐进的方式放松货币政策。央行将更多地使用公开市场操作和存款准备金率的工具，较少使用利率工具。 2012年，美国经济形势将好于预期，经济增速将达到2.0%左右。我们判断，2012年美联储推出QE3的概率较小，美元指数将脱离底部走强。欧洲经济将受困于欧债危机的蔓延与恶化，经济增长乏力，并存在轻度衰退的可能。 2012 年，全球经济运行的不稳定性、不确定性增大。世界经济的主要风险表现为经济增长乏力并存在衰退的可能性，欧债危机的扩散与恶化等。就时间节点而言， 2012年第一季度是风险期，国际金融市场出现动荡的概率较大。