投资要点：    组织体系调整，提高效率。【】将美的集团二级产业集团（原先的制冷集团、日电集团等）管理层次取消，并与总部部分管理职能进行整合，内部缩短了各公司沟通路径，提高了效率，利于实现资源共享和协同。（）    产品结构调整，提升产品竞争力。公司从三方面提升产品竞争力：（1）技术驱动。对核心技术的掌握和自主科技创新能力进一步增强，同时加强了对白色家电产品的基础技术、共性技术的研究与协同，实现研发资源的整合与共享；（2）结构升级。公司加强了产品结构对盈利影响的分析，加大高毛利和高端产品的推广；（3）品质提升。加强对原材料和成品的检验控制，推行产品精细化管理，从产品外观精细度、产品可靠性、客户体验等多维度进行评价、改善。    渠道调整。对渠道的调整将层级扁平化，推动产研销一体化管理与专业化运作，有利于强化营销端对市场需求的预测，逐步推动以销定产的计划模式，推动均衡式生产。    战略布局海外市场。公司对出口业务的调整：（1）调整订单结构，更多接受高毛利的订单，减少低毛利订单；（2）提高产品单价；（3）优化客户。同时，公司完成对新兴市场的布局，通过加大与全球战略客户合作，完善海外营销体系和制造基地布局。    股价催化因素：美的集团整体上市。    盈利预测及投资建议 公司适时进行战略调整，着眼可持续发展，随着战略调整效果的逐步显现以及白电行业龙头地位的巩固，看好公司的长期发展。2012年-2014年EPS是1.16、1.29和1.50，对应PE分别为7.9倍、7.1倍和6.1倍，给予其“增持”评级。