<P><FONT size=6>海通证券：宏观经济月报告</FONT></P>
<P><FONT size=6>－部分宏观指标偏高，调控压力增大</FONT></P>
<P><FONT size=6>03.30         11页</FONT></P>
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<P>􀁺 一系列数据显示，宏观经济的基本面在开始发生变化，工业增加值增长率、信贷增长率、出口增长率等部分宏观经济指标明显偏高，宏观调控压力增大。<BR>􀁺 工业增加值增长偏快，创2005年2月份以来的新高。<BR>􀁺 社会消费品零售总额增长速度明显提高。<BR>􀁺 2007年２月份的贸易顺差又达到了237.6亿美元，成为历史上贸易顺差第二高的月份，持续扩大的贸易顺差会给央行流动性管理带来严峻的挑战。。<BR>􀁺 22007年3至6月份固定资产投资增长速度预计将反弹。<BR>􀁺 出口快于进口，贸易顺差继续呈现扩大的趋势。<BR>􀁺 2007年我国将面临温和的通货膨胀的压力，主要原因是银行体系资金过剩、能源和资源价格改革，以及CPI统计方式的调整。2006年第四季度粮</P>