<P><FONT size=5>KGI 凯基证券--中国大陆A股市场 投资策略周报 </FONT></P>
<P><FONT size=5>04.02            14页</FONT></P>
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<P>市场总是走在预测的前面！<BR>■ 当前影响当前市场走势格局的重要因素就是07年经济的超预期增长。3月中旬公布的一系列经济运行数据表明，中国经济增长异常强劲，本轮中国经济增长受多重内生动力的强劲支撑，交替增长的动力将推动经济持续超预期增长。1 季度GDP 增速有望达到11%的水平。作为经济的晴雨表，超预期的增长必将在股市中得到反映。<BR>■ 而我们统计了过去六年（01-06年）该两个指数的表现，几乎非KGI指数鲜有超越的迹象，并多数难有连续超越的可能，我们认为第二季度蓝筹股再次超越二线股的可能性非常大，并且可能延续到第三季。我们认为以游资和私募基金为主导低价题材股行情的疯狂炒作已接近极至，难以为继。大盘蓝筹股将再次成为行情的主导。总体看，我们认为，上周的蓝筹股行情并不只是短期的“补涨”和“做帐”，而是新一轮蓝筹股行情的开始<BR>■ 目前A股市场经历的“股市房市汇市”三市大涨所形成的极大的财富效应，而历史经验，财富效应导致的是将刺激社会消费支出和消费结构，而消费增速加快将直接导致相应消费类的上市公司盈利增长超过预期</P>