警惕认购权证套利中的冲击成本—权证月报（4月版）

2007年4月5日 渤海证券 12页

􀂄 本月（2007.03.01-2007.03.30）A股在经历了2月份的大幅震荡后，上证指数于2881.07点开始一路稳步上扬，于3月30日收3183.98点，上涨10.51%。认购权证正股涨幅低于大盘涨幅，剔除新上市权证影响，认购权证平均涨幅甚至低于正股平均涨幅，杠杆效应并不明显。由于交易日的增加，3月份认购、认沽权证的成交量和成交金额有了大幅增加，但权证换手率却出现下降。剔除到期权证和新上市权证的影响，认购权证整体的日平均换手率为39.28%，较上月有所降低，显示市场炒作力度减弱。
􀂄 认购权证中涨幅最大的是3月8日新上市交易的云化CWB1，首日开盘参考价为6.619元，3月30日收盘价为13.028元，涨幅为96.83%，其间最高曾触及15.449元。认购权证涨幅位居其次的分别为侨城HQC1、万华HXB1，涨幅分别为20.56%、18.74%。认沽权证中到期的包钢JTP1下跌幅度最大，为-98.93%，其次为万华HXP1和海尔JTP1，跌幅分别为-21.23%、-17.02%。
􀂄 本月包钢JTB1和邯钢JTB1到期，包钢JTB1、邯钢JTB1都是深度价内权证，有行权利益。如果以最后交易日收盘价计算，两只权证到期日都出现了负溢价，出现