在全球金融科技的发展浪潮中，区块链技术的应用正逐渐从备受争议的加密货币转向具有更高实用价值的领域。最近，中国科技巨头阿里巴巴及其关联公司蚂蚁集团的一系列行动，正将市场关注点引向一个新兴且关键的概念——“存款代币”（Deposit Token）或称为“代币化存款”。这不仅预示着跨境支付领域的重大变革，也体现了大型科技企业在严格监管环境下，如何巧妙地寻求合规创新的道路。

阿里巴巴正在与摩根大通（JPMorgan）合作，计划利用代币化的美元和欧元进行支付。同时，其关联公司蚂蚁国际（Ant International）与瑞士银行巨头瑞银（UBS）在新加坡合作，启动了代币化存款的试点项目。这一系列的动作显示，围绕企业级“稳定币”的竞赛已经拉开帷幕。然而，这并不是传统意义上的稳定币，而是一种更符合现有银行体系、更具合规性的金融工具。

阿里巴巴的战略转向

阿里巴巴集团总裁张阔（Kuo Zhang）确认，其全球B2B平台（Alibaba.com）正计划采用基于区块链的支付解决方案，以彻底改革其复杂的跨境交易流程。此次合作的核心是利用摩根大通专为机构客户设计的区块链基础设施——JPMD，发行和流通由美元、欧元等主要法定货币支持的“存款代币”。

这一举措旨在解决全球贸易中的长期痛点。在传统模式下，一笔从美国买家到中国供应商的支付通常需要经过多家代理银行的层层流转和多次货币兑换，整个过程不仅耗时数日，还会产生高额的交易费用。而通过代币化技术，这笔支付可以转化为一个在区块链上直接转移的“数字美元”，绕过繁琐的中间环节，实现几乎实时的结算，从而大幅提高效率并降低交易成本。

值得注意的是，张阔明确将这种“存款代币”与市场上常见的“稳定币”（如USDT或USDC）区分开来。他强调，阿里巴巴初期将专注于由受监管银行发行的数字代币，以确保在运营和法规方面的透明与合规。这被视为一种务实且明智的战略选择。尽管他没有完全排除未来探索稳定币的可能性，但在当前阶段，与顶级银行合作，在现有监管框架内进行创新，无疑是风险最小、最容易实施的路径。

要理解阿里巴巴为何做出这样的选择，必须考虑其背后的监管环境。近年来，中国内地对稳定币及相关加密货币活动采取了极其严格的立场。监管机构明确表示对稳定币可能引发金融风险的担忧，并采取了一系列措施，旨在防止独立的稳定币产业在国内形成。

据报道，包括蚂蚁集团和京东在内的科技巨头曾有意在香港市场参与稳定币试点，但这些计划据信已被北京“指导”暂停。更有传言称，内地监管机构可能要求在港运营的中国公司退出所有与加密货币相关的业务，并限制其对加密行业的投资。此外，国内还传出了停止发布与稳定币相关研究报告和举办研讨会的消息。

在这样的大背景下，任何试图绕开监管、发行由非银行私营实体背书的稳定币的行为，对于像阿里巴巴这样规模的公司来说，都相当于在政策红线边缘行走。

因此，“存款代币”的出现提供了一个完美的合规替代方案。其核心特点包括：

• 发行主体是银行：它由受严格监管的商业银行发行，本质上是银行负债的数字化表现。
• 资产背书清晰：它直接代表了储户在银行的真实存款，一对一锚定，不存在传统稳定币可能面临的储备资产不透明或挪用风险。
• 在监管体系内运作：整个发行、流通和赎回过程都在现有的银行监管框架下进行，为监管机构提供了充分的透明度和控制力。

可以说，存款代币是传统金融与区块链技术结合的产物，它吸收了稳定币的效率优势，同时将风险牢牢锁定在成熟的银行体系内。这正是摩根大通、瑞银等全球性银行积极探索的方向，也恰好满足了阿里巴巴在全球业务扩张中对效率和合规的双重需求。

蚂蚁国际的平行布局

在阿里巴巴主营业务探索B2B支付创新的同时，其金融科技部门——蚂蚁国际，将目光投向了另一个关键领域：跨国企业的内部资金管理。

蚂蚁国际最近宣布与瑞银集团（UBS）签署合作备忘录，双方将在全球机构级区块链的试验基地——新加坡，共同推进一项大规模的“代币化银行存款”试点项目。此次合作的目标非常明确，旨在解决大型跨国集团内部财务管理的三大难题：

• 实现即时跨境支付：打破不同国家、不同时区银行营业时间的限制。
• 同步管理多币种流动性：使集团在全球各地的资金池能够高效协同。
• 数字化传统流程：用可编程的智能合约替代繁琐的人工对账和审批。

具体来说，一个跨国集团在不同国家的分公司之间进行资金调拨，尽管是内部转账，但由于涉及不同的金融系统、货币结算规则和工作时段，通常需要数天才能完成。这极大地影响了集团的资金使用效率。

通过与瑞银的合作，蚂蚁国际计划将其在Alipay+全球业务中积累的财务运作经验，与瑞银的数字货币平台“UBS Digital Cash”相结合。未来，集团内部的资金将能够被“代币化”，并在授权的区块链账本上实现分钟级别的实时、同步调拨。这将使蚂蚁国际的财务流程从传统的“人工对账”升级为可预设条件的“可编程结算”，显著减少资金沉淀和操作延迟。

此次合作被认为是迄今为止全球范围内规模最大、应用场景最具体的“代币化存款”企业级案例之一，标志着该技术正从概念验证阶段向大规模商业应用迈进。

企业级数字金融

阿里巴巴和蚂蚁国际采取了两条不同的路径，分别与摩根大通和瑞银合作，共同描绘出了一幅清晰的未来图景：尽管国内对稳定币的监管环境十分严格，中国的科技巨头并没有放弃对区块链支付技术的探索，而是选择了一条更加稳健和合规的发展道路。

通过与全球顶级银行的深度合作，这些公司利用区块链技术来提高其全球业务的效率，无论是B2B电商贸易还是内部财务管理。这种技术的应用并不是为了创造一种新的、脱离监管的货币，而是作为一种底层工具，提升业务效率。这种“借船出海”的策略，既享受了技术带来的好处，又有效规避了政策风险。

这一系列举措预示着数字资产领域正在经历一次深刻的结构性变化。市场关注点正从投机性的加密货币转向能够为实体经济创造实际价值的企业级解决方案。阿里巴巴和蚂蚁集团的实践不仅为其他大型企业提供了一个可借鉴的范本，也可能引领全球金融行业进入一个由银行背书、技术驱动、合规先行的新时代。虽然这可能不是加密原教旨主义者所期望的去中心化未来，但这是一个更接近现实、更可能被主流社会广泛接受的未来。