商业航天赛道迎来新一轮发展契机，行业热度持续攀升。

据外媒报道，全球领先的民营航天企业SpaceX（太空探索技术公司）正推进一次二级市场交易，此举或将使其估值达到8000亿美元。此前在今年7月的融资中，该公司估值已达到4000亿美元。若此次交易顺利完成，SpaceX将超越OpenAI，再度成为全球估值最高的独角兽企业。知情人士透露，公司首席财务官布雷特·约翰逊近日向部分投资者通报了该交易计划，并提及公司可能于2026年启动IPO进程。

尽管马斯克在社交媒体上回应称“8000亿美元估值融资”这一说法“并不准确”，他强调实际估值将取决于星舰（Starship）和星链（Starlink）项目的进展，以及能否成功获取全球直连手机网络所需的频谱资源。同时，他也驳斥了外界关于SpaceX依赖NASA“补贴”的观点，称此类说法完全错误。不过，对于“瞄准明年IPO”的传闻，马斯克并未作出明确回应。

目前，SpaceX的核心业务涵盖火箭发射与卫星互联网两大板块。其猎鹰9号是全球唯一实现大规模商用的可重复使用火箭，今年以来发射次数已突破150次；旗下Starlink在低地球轨道部署了约9000颗卫星，服务覆盖全球，活跃用户超过800万。

开源证券发布的最新研报指出，SpaceX估值的迅速跃升，反映出资本市场对商业航天产业前景的高度认可。

国内政策与供给双轮驱动，行业发展迈向关键拐点。

近期，我国商业航天领域接连取得重要进展，行业景气度显著提升。政策层面，国家航天局发布三年行动计划，提出五大方向共22项重点举措，旨在推动商业航天高质量与高水平安全发展。同时，新设立的商业航天司标志着我国商业航天进入由专门机构统筹管理的新阶段。

在供给端，技术创新不断突破：12月3日，蓝箭航天研发的朱雀三号实现首飞入轨，成功验证了可重复使用火箭的关键技术，成为中国重型可回收运载火箭领域的重大里程碑；天兵科技的天龙三号、“国家队”研制的长征十二号甲等型号也正在积极备战首飞。12月6日，我国在海南商业航天发射场利用长征八号甲运载火箭，顺利将低轨第14组卫星送入预定轨道。

与此同时，“千帆星座”项目亦取得实质性进展。垣信卫星CTO李国通在2025卫星互联网产业生态大会上表示，千帆星座通信系统的在轨业务测试结果符合预期，目前已全面开展海外应用场景实测，用户体验良好。例如，在哈萨克斯坦与客户联合演示了4K视频播放、网页浏览及微信视频通话等功能，各项业务运行稳定流畅。

中泰证券研报分析认为，随着可重复使用火箭技术趋于成熟，发射成本有望大幅降低，从而深刻重塑我国商业航天的经济模式，使低轨高密度、低成本运营成为现实。伴随朱雀三号、谷神星三号、引力系列等多款商业液体火箭进入密集测试阶段，我国商业航天的供给能力正从技术突破期转向规模化量产期。

开源证券进一步指出，在太空算力需求增长与可回收运载技术逐步落地的双重推动下，中国商业航天将迎来成本下降与发射能力提升的双重利好，产业或即将步入快速增长通道。

多重利好催化下，商业航天概念股表现强劲。上周板块整体涨幅超5%，今日再度走强，达华智能、航天动力、西部材料等多只个股涨停。

东方财富Choice数据显示，过去三个月内，有30只商业航天概念股获得至少5家机构的投资评级。其中，九丰能源最受关注，获18家机构评级；国瓷材料、圣泉集团、能科科技等5股均有10家及以上机构给予积极评价。

从盈利预测来看，华丰科技增幅居首——公司在上年亏损1775万元的基础上，机构预计今年净利润将同比增长逾21倍。智明达、楚江新材紧随其后，机构一致预测两家公司2025年净利润分别有望增长约4.8倍和1.9倍。

此外，上海瀚讯、铂力特、和而泰、索辰科技、富士达等5家公司也被机构普遍看好，预计今年业绩将实现显著增长。

天风证券研报指出，华丰科技近年来在计算与超算领域持续投入，已成功开发多款56G、112G背板及模组产品，并正向224G高速连接技术迭代升级。在防务领域，公司推出了军用112G高速连接器和适用于卫星的56G高速线缆组件，并牵头制定了两项商业航天高速连接器行业的团体标准。凭借在高速背板连接器与高速线模组方面的技术优势，公司将深度受益于AI产业发展，未来成长空间广阔。

智明达近期在互动平台披露，公司已参与商业运载火箭发动机综合控制、商业卫星数据链系统、商业卫星地面站高性能计算与路由管控等多个配套项目。其定增方案已获证监会批准，募集资金将用于无人装备及商业航天嵌入式计算机的研发与产业化建设。公司表示将持续加大在商业航天领域的投入力度，提升相关产品在整体营收中的占比。