12月6日，中国证券业协会第八次会员大会在北京召开。中国证监会主席吴清出席会议并发表重要讲话，围绕“十五五”期间证券行业如何加快打造一流投行和投资机构，进行了系统性阐述。

吴清指出，“十五五”时期是全面深化资本市场改革、推动证券行业高质量发展的关键战略机遇期。作为直接融资的“服务商”、资本市场的“看门人”以及社会财富的“管理者”，证券行业需自觉肩负起四项使命责任，在功能发挥、专业服务能力提升、差异化发展路径探索、合规风控建设及行业文化建设等方面积极作为。

证券行业呈现良好发展态势

近年来，证券行业在市场格局、业务结构、创新能力和风险管理方面持续优化，整体发展稳中有进。

从规模实力来看，目前全国107家证券公司总资产达14.5万亿元，净资产为3.3万亿元，较四年前分别增长超过60%和40%。客户数量突破2.4亿，增幅达26%。

在服务质效方面，过去四年多来，行业累计支持近1200家科技创新企业登陆资本市场，协助各类企业在境内通过股权和债权融资超51万亿元。同时，承销科创债、绿色债券等特色金融产品规模超过2.5万亿元，有效助力经济转型升级。

行业结构也在不断调整优化。以国泰海通合并为代表的大型重组项目顺利推进，初步实现协同效应与“1+1>2”的整合目标。头部券商引领作用增强，部分中小券商聚焦特定领域实现差异化突破，逐步摆脱同质化竞争局面。此外，外资机构加速布局中国市场，已有11家外商独资或控股证券公司正式展业。

坚持正确发展方向的三大根本原则

吴清强调，推动证券行业行稳致远，必须牢牢把握三个基本点：

首先，要始终胸怀“国之大者”，坚持资本市场工作的政治性和人民性，确保行业发展方向不偏；其次，要坚持防风险、强监管、促高质量发展的主线不动摇，夯实行业稳健运行的基础；最后，要坚持守正创新、与时俱进，不断提升行业的适应能力与核心竞争力，才能在复杂多变的环境中掌握主动权。

自觉担负四大使命责任

第一，强化服务实体经济与新质生产力发展的责任担当。 证券公司连接资本市场与实体企业，具备完善的研究体系、专业的估值能力和风险定价经验，拥有贴近产业一线的独特优势。应在挖掘企业创新潜力、匹配投融资需求、推动产业并购整合等方面发挥关键作用。

第二，强化服务投资者、促进居民资产优化配置的责任担当。 行业机构在权益投资、价格发现和风险管理方面具有显著专业优势，应主动对接不同风险偏好、资金规模和投资期限的多元化理财需求，提供更丰富、更精准、更有利于长期投资和价值投资的产品与服务。

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第三，强化服务金融强国建设的责任担当。 吴清表示，一流投行不仅体现在资产规模上，更要体现于专业能力、服务质量以及在全球资本配置和资产定价中的话语权。行业应致力于汇聚全球顶尖金融人才，在国际金融治理和规则制定中发挥引领作用。

第四，强化推动高水平制度型开放的责任担当。 随着中国资产日益成为全球配置的重要组成部分，无论是“走出去”还是“引进来”，都需要一批既熟悉中国国情、又精通国际规则、能高效调动全球资源的专业服务机构。证券行业在此进程中责无旁贷。

奋力打造世界一流投行与投资机构

面向未来五年，吴清提出以下重点发展方向：

一是推动行业功能发挥迈上新台阶。 近年来，行业正由过去片面追求规模扩张和利润增长，转向更加注重功能发挥。这一趋势应继续巩固，坚决摒弃拼规模、比增速、争排名的旧模式，真正将发展重心转移到高质量轨道上来。

二是进一步突出证券公司交易主渠道地位。 要时刻牢记我国资本市场以个人投资者为主的基本市情，强化券商在交易环节的综合服务能力，自觉维护市场交易秩序，坚守公开、公平、公正的“三公”原则。倡导践行价值投资理念，加强跨周期与逆周期布局，提升投资决策的稳健性和价值判断力。

三是对优质机构适度“松绑”。 在风险可控前提下，进一步优化风控指标体系，适当释放资本空间，合理放宽杠杆限制，激发头部机构的发展活力与创新动力。

四是加快投行业务转型步伐。 夯实内控“三道防线”，推动IPO审核从“入口把关”向“全程护航”转变，持续引导上市公司规范运作、提升内在价值。

五是审慎应对新兴业态挑战。 对于加密资产等新业态，要坚持深入研究、稳妥应对。对于尚看不清、管不住的领域，坚决不予展业；对存在违法违规行为的，一律禁止参与。

要始终坚持以服务实体经济为根本宗旨，立足于实体企业和产业发展的实际需求，持续优化业务架构、创新金融产品与服务工具。围绕金融“五篇大文章”的战略部署，加大在资金、人才和技术等方面的资源投入，坚决防止脱离实体经济、陷入自我循环的发展倾向。

应聚焦新质生产力的培育与发展，深入分析科技创新与产业变革融合的新趋势，敏锐把握并及时响应企业在金融服务方面不断变化的需求。积极参与科创板、创业板等重大资本市场改革进程，不断提升服务的精准度与适配性，增强对创新型企业的支持能力。

自觉履行保护投资者合法权益、促进市场稳定繁荣的社会责任。充分认识我国资本市场以个人投资者为主体的基本特征，进一步发挥证券公司作为交易主渠道的综合优势，主动维护市场交易秩序和公开、公平、公正的“三公”原则。

带头倡导价值投资理念，强化跨周期与逆周期布局能力，提升长期投资的稳健性和价值判断水平。充分发挥首席经济学家及行业研究机构的专业优势，积极构建具有中国特色的“股市叙事”体系，营造健康、理性的市场舆论环境。[此处为图片1]

二是专业服务能力实现新提升

切实履行“看门人”职责，坚守诚实守信、勤勉尽责、独立客观的职业准则，夯实投资银行业务内部控制的“三道防线”。推动从单纯把好IPO入口关向提供全周期、全流程的“全程护航”服务加快转型，引导上市公司规范运作、提升内在价值，持续巩固资本市场健康发展的基础。

着力提升价值发现与培育能力，加强内部业务协同，提高在IPO、并购重组等领域的专业水准和服务影响力，深度融入企业成长过程中的价值创造链条。

注重强化承销保荐能力和市场化定价能力，促进一级市场与二级市场的协调平稳运行。同时，全面提升财富管理服务水平，深化与投资者的利益绑定机制，加快建立以投资者回报为核心的服务评价体系，推动经纪业务、投资顾问服务以及综合财富管理向高质量方向转型升级。

针对各类中长期资金，需在产品设计、交易支持、做市服务和风险管理等方面提供全方位支撑，助力构建有利于“长钱长投”的良好市场生态。

具备条件的机构应稳步推进国际化战略，积极参与共建“一带一路”沿线布局，提升专业化服务能力与垂直一体化管理水平。鼓励外资券商充分利用母公司在全球范围内的专业资源和集团协同优势，推动跨境资本对接，引入国际先进的管理经验与业务模式。

证券行业应在风险可控的前提下，持续推进金融产品、服务方式及组织架构的创新探索，积极研究并稳步推动人工智能、大数据、区块链等前沿技术在资本市场的应用落地。证监会将联合行业协会完善创新试点工作机制，拓展监管沙盒的应用场景，健全对金融创新活动的监测、监管与风险应对体系。[此处为图片2]

三是差异化与特色化发展取得新突破

增强资源整合意识与能力，善用并购重组机制及相关工具，在“十五五”期间力争打造若干家具备较强国际竞争力和影响力的领先证券机构。

中小券商应立足自身优势，实施错位发展战略，集中资源深耕细分领域、特定客户群体或重点区域市场，致力于打造“小而美”的精品投行、特色化服务商或专业型服务机构。

证监会将持续推进分类监管，坚持“扶优限劣”导向：对治理规范、风控健全的优质机构适度放宽限制，优化风险控制指标，合理释放资本空间与杠杆使用弹性；对中小券商和外资券商，在分类评价、业务准入等方面探索更具针对性的差异化监管安排；对存在严重问题的机构依法从严监管，违法行为坚决查处、严肃追责。

四是合规管理与风险防控迈出新步伐

健全关联交易管理等利益冲突防范机制，坚决遏制股东违规干预公司正常经营行为，依法依规清理不合格股东，确保公司治理独立性和经营自主性。

提升对不同类型投资者的服务公平性，切实保障中小投资者合法权益，严厉打击非法套利行为，严防扰乱市场交易秩序的现象发生。

对融资融券、场外衍生品、私募资产管理等重点领域业务，以及异地总部、子公司等重点机构，必须高度关注其信用风险、流动性风险和合规风险，做到“瞪大眼睛”，提前识别、主动防范。

对于加密资产等相关新兴业态，要坚持审慎原则，深入研判发展趋势与潜在风险，对尚不清晰、难以有效监管的领域坚决不予展业；凡属违法违规行为，一律禁止。

五是行业文化建设呈现新气象

各证券机构要将文化建设深度融入公司发展战略、制度建设和日常经营管理之中，高度重视声誉风险管理，把企业文化与核心价值观有机嵌入品牌塑造全过程。

更加主动地运用新媒体平台开展舆情引导与公众沟通，提升应对能力。加强对员工的职业培训、日常管理和思想引导，吸引和培养更多恪守职业道德、专业素养扎实的复合型金融人才，推动形成风清气正、专业诚信的行业生态。[此处为图片3]