许成钢：经济学家对货币的功能是什么至今仍然没有很好地理解。经济学家至今还在寻找货币功能和它之所以存在的道理。由此自然可以想象，如果对什么是货币都没有好的理解，那就不可能理解什么是好的货币政策，什么是好的金融体系。传统上，货币被理解为交换媒介，记账的媒介，这是古老的解释。但用这样古老的理解解释今天的货币就无法区分古代货币和今天的货币。任何对货币的好的理解要能解释今天的货币和古代货币的重要区别。从今天看，货币的核心功能是帮助解决整个经济的“广义流动资金”问题，这是决定现代经济能否正常运转的一个基本要素。由此可引出对货币政策的理解。货币政策就是试图调整货币供给以影响整个经济中的流动性。如果对货币的功能不清楚，又怎么能通过中央银行调节经济中的流动性，又怎么会知道通过什么样的机制才能把货币供给的变化传导到经济中去？这些至今仍然是经济学中最头疼的问题。
大量的宏观经济学家跳过了什么是货币这个问题，假装不知，或者从来不知。但最好的宏观经济学家都知道这是非常重要的问题，而对这个问题的理解，仅用微观、宏观分开的方法是做不到的。
新宏观：问题提的对。
央行前的货币与央行后的货币完全不同，一个来自挖掘，通过买卖获得；一个来自再贷款，需要还本付息。
即后者给社会带来了债务，属于外生货币，而商行通过储蓄的借贷，累积了债务，两者共同形成了市场经济的债务拉动，它导致了市场经济的金融内在不稳定性。由此货币性质由中性转为非中性，投资需求由最终需求变为中间需求，供需均衡变为失衡。