行业研究 | 深度报告
                                 有色金属行业
                                         看好（维持）
奇点已至，镁业腾飞                       国家/地区                 中国
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                            报告发布日期          2026 年 01 月 16 日
                 ——镁行业系列报告一
  核心观点
  镁铝比长期低位，高性价比镁代铝空间打开。综合需求稳步增长、国内产能受限、
  海外扩产动力不足及多项目扰动风险情形，铝价 2025 年涨幅较大，且 2026 年全
  球电解铝市场大概率维持紧张。我们测算镁铝比低于 1.2-1.3 时镁合金应用将具有
  性价比，目前镁铝比已经来到历史最低（0.75，仅为历史的 0.4%分位），考虑政
  策鼓励和头部厂商扩产明显，镁铝比或稳定在 ...