周三（2月4日）黄金市场上演了一出惊心动魄的“过山车”行情，现货黄金在周三盘中早些一度狂飙超过3%，触及每盎司5091.63美元的高位后急转直下，最低探至4853美元附近，单日波动幅度惊人。最终，现货黄金勉强收涨0.3%，报4963.54美元。周四（2月5日）亚市早盘，现货黄金交投于4976美元附近。

一、美元走强

金价此番冲高回落，首当其冲的压力来源于美元的强势表现。美元指数徘徊在逾一周高位附近，对于持有其他货币的投资者而言，以美元计价的黄金变得更加昂贵，这直接抑制了海外买盘的需求。有专家一语道破：“美元确有反弹，其强势对黄金构成压力。”

美元的走强，背后是美国服务业数据展现出的韧性。供应管理协会（ISM）报告显示，美国1月非制造业PMI持稳于53.8，同时投入成本上升，引发了市场对服务业通胀可能反弹的担忧。这种经济数据上的微妙变化，暂时为美元提供了支撑，从而对黄金形成天花板效应。

二、分析师看好金价

最新调查显示，分析师们纷纷上调了对2026年金价的预测，均价中位数已达到每盎司4746.50美元，这是该调查启动十余年来的最高年度预测。支撑这一乐观展望的逻辑并未改变：全球地缘局势不确定性高企、各国央行持续强劲的购金行为（以实现外汇储备多元化）、对美联储独立性的担忧、美国巨额债务的可持续性疑虑以及全球范围内的去美元化趋势。

德意志银行分析师表示：“黄金的主题性驱动因素依然积极，我们认为投资者配置黄金（及贵金属）的理由不会改变。”分析师预计，各国央行将继续增持黄金储备，以实现多元化并降低对美元的依赖。

三、今日黄金技术分析

技术面上，黄金价格正在形成倒锤头看跌烛台形态，如果周四价格走势看跌，该形态可能会转变为流星线。相对强弱指数（RSI）显示，尽管该指数仍处于看涨区域，但买方动能正在减弱。

如果金价日线收盘价低于4900美元/盎司，交易员可能会预期金价测试4850美元/盎司，随后是4800美元/盎司。若金价跌破4800美元/盎司，则可能进一步跌至2月3日的日内低点4643美元/盎司。一旦跌破该水平，则射击之星形态将得到确认，同时黄金的短期看跌趋势也将得到证实。另一方面，如果金价维持在4950美元/盎司上方，买家可能会再次测试5000美元/盎司水平。