Q1 前瞻，静待拐点
           食品饮料行业大众品深度跟踪报告｜2022.3.22

   中信证券研究部     核心观点
           推荐乳制品龙头伊利股份、蒙牛乳业，需求稳增、奶价高位回落以及竞争平稳
           下，乳企龙头盈利向上拐点已现，看好未来几年乳企收入双位数增长，盈利能
           力提升，净利 CAGR 15%+。其他食品细分赛道，目前疫情影响短期需求；俄
           乌战争等因素导致成本压力仍大，板块估值也有了明显回调。我们认为需求/
           盈利/成长虽然短期受到压制，但是迟到并不意味着缺席，持续关注三条主线。
           （1）需求改善，关注安井食品、海天味业、绝味食品、巴比食品、千味央厨、
    薛缘      日辰股份、桃李面包；（2）盈利弹性，关注安琪酵母、洽洽食品、涪陵榨菜；
   首席食品饮料     （3）成长机会，关注东鹏饮料、妙可蓝多、立高食品、甘源食品、盐津铺子、
    分析师      颐海国际。
   S1010514080007
           ▍乳制 ...