优化的股票特质收益率Stata代码（附2000-2025年数据和结果）加入Carhart四因子

momingqimiao7

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收藏 2026-03-30

优化的股票特质收益率

上市公司特质波动率momingqimiao7

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1、计算说明

构建方法参考Leary 和Roberts（2014）的研究，并在其基础上加入了规模、账面市值比和动量三个因子，以优化工具变量的外生性。工具变量的具体构建步骤如下：
首先，使用如下回归模型构建工具变量：

其中，MKT、SMB、HML和MOM分别表示Carhart四因素模型中的市场、规模、账面市值比和动量四个因子。

在每年的年初，使用前36个月的数据对上面公司进行回归。在年度内的每个月，使用相同的回归系数，计算每只股票每个月超额收益率的期望值和股票特质收益率。

2、变量说明

表示ｊ行业的ｉ公司在ｔ月的股票收益率，使用考虑现金红利再投资的月个股回报率
表示ｉ公司的同行业其他公司在ｔ月的平均股票收益率
表示无风险收益率，使用一年期定期存款利率
MKT=考虑现金红利再投资的综合月市场回报率（流通市值加权平均法）减去无风险收益率
SMB 表示市值因子（流通市值加权）
HML 表示账面市值比因子（流通市值加权）
MOM 表示动量因子（流通市值加权）（经管之家momingqimiao7 ）
计算出每只股票每个月的特质收益率后，将每个月的收益率复合，得到该股票该年度的特质收益率
在每年的年初，使用前36个月的数据进行回归 bbs.pinggu.org/thread-10274433-1-1.html

3、变量说明

张晓宇, 王策, 钱乐乐. 股票价格的"涟漪效应"研究——基于公司投资决策的视角[J]. 财经研究, 2017(12).

4、数据说明

数据对象：A股上市公司
数据区间：2000-2025年
数据格式：dta格式（Stata14及以上版本）
计算结果包括：xlsx和dta格式年度的股票特质收益率
代码格式：do文件（Stata14及以上版本），用低版本出现乱码，有注释，包含数据处理过程
行业以2012年的证监会行业标准，制造业使用二级分类，其他行业使用大类
提供剔除金融和ST类股票的代码
最后提供两份结果（未剔除金融保险业和ST、*ST或PT股票的结果、剔除金融保险业和ST、*ST或PT类股票的结果）

结果截图

结果各年数据量

描述性统计

5、附件下载

用到命令：rangestat

优化的股票特质收益率Stata代码（附2000-2025年数据和结果）加入Carhart四因子.zip
大小:(44.26 MB)
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本附件包括：
代码[经管momingqimiao7].do
公司基础信息.dta
四因子月数据.dta
年度特质收益率-剔除ST和金融行业.dta
年度特质收益率-剔除ST和金融行业.xlsx
年度特质收益率.dta
年度特质收益率.xlsx
文献：股票价格的涟漪效应研究_基于公司投资决策的视角_张晓宇.pdf
无风险利率.dta
月个股回报率.dta
月四因子数据.dta
综合月市场回报率.dta

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